Wat is het verdisconteerde dividendmodel?

Het verdisconteerde dividendmodel of het dividendkortingsmodel (DDM) is een financiële methode voor aandelenanalyse waarbij de toekomstige waarde van dividenden uitgegeven door de onderliggende onderneming wordt omgezet in een netto contante waarde.Als de netto contante waarde de huidige aandelenkoers vervangt, beschouwen beleggers de aandelen die worden ondergewaardeerd en daarom een aantrekkelijke investering voor groeiinkomsten beschouwen.Een netto contante waarde die onder de huidige prijs daalt, geeft een overgewaardeerde aandelen aan die in de toekomst naar beneden in prijs zal worden aangepast.De basisformule voor het verdisconteerde dividendmodel voor een bedrijf zonder groei is p ' div/r, waarbij p de huidige waardeschatting is, div is het huidige dividend dat de onderneming betaalt en r de disconteringsvoet of rendement is.In noodzaak is de formule voor het verdisconteerde dividendmodel alleen van toepassing op de voorraad bedrijven die dividenden aanbieden.

Uit dividenden geeft bedrijf X bijvoorbeeld $ 0,75 US dollar (USD) uit.Het vereiste rendement voor andere soorten investeringen is ongeveer zes procent.Ervan uitgaande dat het bedrijf geen groeibedrijf is, wordt de contante waardeprijs berekend door 0,75 USD met 0,06 te delen, wat een waarde oplevert van $ 12,50 USD per aandeel.Als de huidige aandelenkoers voor bedrijf X -aandelen $ 11,00 USD is, kan het aandeel, dus ondergewaardeerd, een waardevolle investering blijken te zijn.Aan de andere kant, als het aandeel momenteel verkoopt voor $ 13,00 USD, is het overgewaardeerd.

Voor groeiaandelen moet de belegger de formule voor het dividendmodel met korting wijzigen door de noemer van de formule te wijzigen in R - G, waarbij r de disconteringsvoet en G is, het veronderstelde groeipercentage.Een belegger kan een toekomstige groeipercentage schatten op basis van het eerdere trackrecord van het bedrijf, de groei van de bedrijfsindustrie of andere bekende variabelen van het bedrijf, zoals de naderende lancering van een nieuw product.Als de belegger in bedrijf X een groeipercentage van twee procent aanneemt, wordt de contante waardeprijs berekend door 0,02 af te trekken van 0,06 en 0,75 te delen door het resultaat.Door deze groeimodificatie te gebruiken in het dividendkortingsmodel, ook wel het Gordon -model genoemd, zou een belegger zien dat de huidige waarde van het aandeel 18,75 is, bij het overwegen van de verwachte groei van het bedrijf.Het Gordon -model veronderstelt echter een constant dividend in de tijd en een constante snelheid van bedrijfsgroei.

tegenstanders van het verdisconteerde dividendmodel wijzen erop dat DDM afhankelijk is van een behoorlijke hoeveelheid speculatie.Dividenden kunnen niet worden vastgesteld en bedrijven kunnen groeien tegen verschillende tarieven.Een ander probleem met de formule is de oprichting van het verwachte rendement of disconteringsvoet, dat ook in de loop van de tijd kan variëren.Hoge groeipercentages die de verwachte rentetarieven overschrijden, ongeldig de formule ook ongeldig, omdat geen aandelen een negatieve waarde hebben.Het dividendkortingsmodel versterken het fundamentele principe dat een bedrijfswaarde voortkomt uit zijn toekomstige kasstromen, maar de tekortkomingen wijzen erop dat beleggers een verscheidenheid aan financiële hulpmiddelen gebruiken om beveiligingsinvesteringen te beoordelen.