Apa model struktur modal yang berbeda?

Struktur modal perusahaan adalah kombinasi sumber pendanaan yang menyediakan bisnis dengan pendapatan jangka panjang.Setiap bisnis menggunakan campuran yang berbeda dari sumber pendanaan jangka panjang, tetapi model struktur modal yang belum sempurna memberi manajer keuangan fondasi dan arah.Model struktur modal meliputi model ketergantungan, model independensi, model moderat, dan model urutan kekuasaan.

Elemen dasar model struktur modal termasuk pembiayaan utang dan pembiayaan ekuitas.Pembiayaan utang biasanya mengambil bentuk pinjaman dan obligasi dan pembiayaan ekuitas, juga dikenal sebagai pembiayaan investasi, yang mencakup berbagai jenis saham.Perbedaan dalam model struktur modal didasarkan pada efek potensial pembiayaan utang pada pembiayaan ekuitas.Dasar dari masing -masing model adalah teori efek utang yang berbeda.

Model ketergantungan berasal dari teori bahwa ekuitas selalu dipengaruhi oleh pembiayaan utang, dan sejumlah utang yang terjadi meningkatkan biaya modal.Dalam model ini, setiap laba bersih yang diperoleh perusahaan diharapkan cocok dengan total nilai pasar saham biasa perusahaan.Ini menjaga hubungan yang sempurna antara pendapatan dan ekuitas, tetapi, di pasar yang berfungsi, hubungan yang sempurna ini hampir tidak pernah ada.Sebaliknya, model ketergantungan dapat digunakan sebagai dasar untuk struktur modal.

Demikian pula, sebagian besar bisnis tidak akan dapat mengikuti model independensi, yang berteori bahwa tidak ada jumlah utang yang dapat memengaruhi ekuitas perusahaan.Misalnya, perusahaan dapat mengeluarkan obligasi dan menggunakan modal dari obligasi tersebut untuk membayar dividen saham yang lebih tinggi.Dalam model lain, peningkatan penjualan saham akan dikaitkan dengan peningkatan dividen dan peningkatan utang, tetapi model ini tidak menghubungkan pendapatan kembali ke utang.Model independensi bekerja dengan cara lain, menolak untuk mengenali dampak negatif dari utang pada kemampuan perusahaan untuk meningkatkan ekuitas.

Karena baik ketergantungan dan model struktur modal independensi ekstrem, banyak bisnis menggunakan struktur keuangan moderat.Beberapa perusahaan menggunakan perisai pajak untuk menjaga terhadap kenaikan biaya hutang.Bisnis lain dapat menggunakan model independensi secara teoritis, sambil menjaga perhitungan yang berjalan tentang kemungkinan kegagalan bisnis atau kebangkrutan karena pembiayaan utang.Jika risikonya menjadi terlalu tinggi, bisnis dapat mengganti model atau menurunkan utangnya.

Model pesanan kekuasaan menentukan bahwa bisnis menggunakan cara paling murah untuk meningkatkan modal terlebih dahulu, perlahan -lahan pindah ke modal yang lebih mahal jika perlu.Misalnya, di bawah teori pesanan kekuasaan, perusahaan mungkin menghabiskan modal ekuitas terlebih dahulu, kemudian pendapatan, kemudian debit modal, jika mutlak diperlukan.Modal utang dinaikkan dan dihabiskan terakhir karena seringkali merupakan bentuk pembiayaan yang paling mahal.