Qual è la teoria delle preferenze di liquidità?

John Maynard Keynes, la cui economia keynesiana ha influenzato significativamente le politiche fiscali federali durante la Grande Depressione negli Stati Uniti, ha presentato per la prima volta la teoria delle preferenze di liquidità nel 1935. La teoria delle preferenze di liquidità afferma che gli investitori preferiscono fortemente mantenere i loro fondi in forma liquida, comeConti contanti o correnti, piuttosto che meno conti o attività liquide, come azioni, obbligazioni e merci.Al fine di promuovere investimenti a lungo termine, le banche offrono interessi agli investitori per compensare la loro perdita di liquidità.Gli investitori si aspettano che i tassi di interesse per gli investimenti a lungo termine superino quelli per gli investimenti a breve termine e tali aspettative guidano il rendimento dei tassi di interesse degli investimenti.

Tre ragioni rappresentano il comportamento di investimento descritto dalla teoria delle preferenze di liquidità.Innanzitutto, dalla Grande Depressione, le persone normalmente si aspettano e pianificano per tempi difficili, mantenendo un po 'di denaro per le emergenze.In secondo luogo, le persone hanno bisogno di soldi per pagare le bollette e impegnarsi in affari.Entrambe queste motivazioni dipendono in gran parte dai livelli di reddito.Infine, le persone vogliono ottenere il miglior rendimento possibile per i loro soldi e non vogliono perdere un tasso di interesse migliore il prossimo anno facendo legare i loro soldi in un legame a lungo termine.

Quando i tassi di interesse sono bassi, gli investitori si aspettano che aumentino.Terneranno la loro ricchezza in Conti liquidi per transazioni e buffer contro le crisi.Decidono contro l'acquisto di obbligazioni, credendo che il rendimento non valga la seccatura degli investimenti.Aspetteranno di investire fino a quando i tassi di interesse aumentano.

Quando i tassi di interesse sono alti, gli investitori si aspettano che cadano.Manterranno una quantità minima di risorse liquide per coprire le spese immediate.Al fine di bloccare alti tassi di interesse, è probabile che investi in obbligazioni a lungo termine.La domanda di denaro è completamente compensata dal desiderio di alti rendimenti.

La domanda di denaro riduce la velocità dell'offerta di moneta.Gli economisti calcolano la velocità monetaria dividendo il prodotto interno lordo (PIL) per la somma del denaro e dei fondi circolanti depositati nei conti controllati.Gli aumenti della produzione di beni e servizi della nazione aumentano la velocità di denaro e diminuiscono la domanda di denaro.L'aumento della velocità del denaro è correlato con tassi di interesse più bassi e una maggiore preferenza nella liquidità.

La teoria delle preferenze di liquidità è una modifica della teoria delle aspettative pure.Secondo la teoria delle aspettative pure, il rendimento per un obbligo di dieci anni dovrebbe essere equivalente al rendimento di due obbligazioni consecutive a cinque anni.La teoria delle preferenze di liquidità sottolinea che dovrebbe esserci un premio per il legame di dieci anni a causa della liquidità inferiore e del rischio più elevato di inadempienza associata al contratto più lungo.Di conseguenza, il rendimento per un'obbligazione di dieci anni dovrebbe essere superiore a quello delle due obbligazioni consecutive a cinque anni.

Una curva dei rendimenti è una rappresentazione grafica dei tassi di interesse per aumentare le durate degli investimenti.Quando la resa viene tracciata sull'asse verticale e sulla durata sull'asse orizzontale, la curva di resa convenzionale si inclina verso l'alto e verso destra, indicando rese progressivamente più elevate con investimenti a durata più lunga in conformità con la teoria delle preferenze di liquidità.Questa curva è chiamata curva di snervamento positivo, che indica una stabilità relativa nei tassi di interesse.Sebbene i tassi di interesse aumentino con la durata, il tasso alla quale la curva si arrampica rallenta con una durata crescente.Le ragioni alla base della decelerazione della curva dei tassi di interesse comprendono la minore volatilità e la sensibilità di un'obbligazione alle variazioni del tasso di interesse nel tempo.