Quelle est la théorie des préférences de liquidité?

John Maynard Keynes, dont l'économie keynésienne a considérablement influencé les politiques budgétaires fédérales pendant la Grande Dépression aux États-Unis, a d'abord présenté la théorie des préférences de liquidité en 1935. La théorie des préférences de liquidité affirme que les investisseurs préfèrent fortement maintenir leurs fonds sous forme liquide, commeEn espèces ou comptes chèques, plutôt que moins de comptes ou d'actifs liquides, tels que les actions, les obligations et les produits de base.Afin de promouvoir des investissements à long terme, les banques offrent des intérêts aux investisseurs pour compenser leur perte de liquidité.Les investisseurs s'attendent à ce que les taux d'intérêt pour les investissements à plus long terme dépassent ceux des investissements à court terme, et ces attentes stimulent le rendement des taux d'intérêt des investissements.

Trois raisons expliquent le comportement d'investissement décrit par la théorie des préférences de liquidité.Premièrement, depuis la Grande Dépression, les gens attendent et prévoient normalement des moments difficiles, en gardant de l'argent de rechange pour les urgences.Deuxièmement, les gens ont besoin d'argent pour payer les factures et s'engager dans les affaires.Ces deux motivations dépendent largement des niveaux de revenu.Enfin, les gens veulent obtenir le meilleur rendement possible pour leur argent, et ils ne veulent pas manquer un meilleur taux d'intérêt l'année prochaine en faisant attacher leur argent dans une obligation à long terme.

Lorsque les taux d'intérêt sont bas, les investisseurs s'attendent à ce qu'ils augmentent.Ils tiendront leur richesse dans des comptes liquides pour les transactions et les tampons contre les crises.Ils décident de contre l'achat d'obligations, croyant que le rendement ne vaut pas la peine d'investir.Ils attendront d'investir jusqu'à ce que les taux d'intérêt augmentent.

Lorsque les taux d'intérêt sont élevés, les investisseurs s'attendent à ce qu'ils baissent.Ils maintiendront une quantité minimale de ressources liquides pour couvrir les dépenses immédiates.Afin de verrouiller des taux d'intérêt élevés, ils sont susceptibles d'investir dans des obligations à long terme.La demande d'argent est entièrement compensée par le désir de rendements élevés.

La demande d'argent diminue la vitesse de la masse monétaire.Les économistes calculent la vitesse de l'argent en divisant le produit intérieur brut (PIB) par la somme de l'argent et des fonds en circulation déposés dans les comptesL'augmentation de la production de biens et services par le pays augmente la vitesse des fonds et réduit la demande d'argent.L'augmentation de la vitesse de l'argent est en corrélation avec une baisse des taux d'intérêt et une préférence accrue de liquidité.

La théorie des préférences de liquidité est une modification de la théorie des attentes pures.Selon la théorie des attentes pures, le rendement pour une obligation de dix ans devrait être équivalent au rendement de deux obligations consécutives de cinq ans.La théorie des préférences de liquidité souligne qu'il devrait y avoir une prime pour l'obligation à dix ans en raison de la liquidité plus faible et du risque plus élevé de défaut associé au contrat plus long.Par conséquent, le rendement pour une obligation de dix ans devrait être plus élevé que celui des deux obligations consécutives sur cinq ans.

Une courbe de rendement est une représentation graphique des taux d'intérêt pour l'augmentation des durées d'investissement.Lorsque le rendement est tracé sur l'axe vertical et la durée sur l'axe horizontal, la courbe de rendement conventionnelle est à la hausse et à droite, indiquant des rendements progressivement plus élevés avec des investissements de durée plus longue conformément à la théorie des préférences de liquidité.Cette courbe est appelée courbe de rendement positive, qui indique une stabilité relative des taux d'intérêt.Bien que les taux d'intérêt augmentent avec la durée, le taux auquel la courbe grimpe ralentit avec une durée croissante.Les raisons de la décélération de la courbe de taux d'intérêt comprennent la baisse de la volatilité et de la sensibilité d'une obligation aux changements de taux d'intérêt au fil du temps.