Wat is een LBO?
Een LBO of hefboom buy -out, is waar iemand een controlerende interesse van de aandelen van een bedrijf koopt met behulp van hefboomfinanciën.De LBO wordt gebruikt wanneer een verwervende rente niet wil investeren, of niet bij de hand heeft, het bedrag aan kapitaal dat nodig is om een controlerende interesse in een doelbedrijf daadwerkelijk te kopen.Om de aankoop te financieren, verstrekken ze daarom enorme leningen, met behulp van de activa van het bedrijf dat zij zullen verwerven als onderpand tegen hun schuld.Ze liquideren vervolgens over het algemeen het bedrijf dat ze hebben gekocht, betalen de leningen af en pakken de winst.
Over het algemeen is de hoeveelheid hefboomwerking die in een LBO wordt gebruikt hoog, maar niet overdreven.Het gemiddelde percentage van de totale aankoopprijs die uit schulden bestaat, is over het algemeen ongeveer 60%, maar in sommige gevallen kan het zo hoog zijn als 95%.US Dollars (USD) om Waterman Steamship Corporation te kopen voor $ 49 miljoen USD.Nadat het bedrijf was overgenomen, werden de activa van $ 20 miljoen USD aan Waterman Steamship Corporation verkocht om het geleende geld terug te betalen.Kleinschalige voorbeelden van de LBO gingen door tot de jaren 1950 en in de jaren zestig, toen ze enigszins begonnen te groeien.Uit de vroege LBO groeide het gebruik van houdingsmiddelen die openbaar werden verhandeld als een manier om investeringen in andere activa op te kopen, een tactiek die met groot effect werd gebruikt door de grote financiers van de jaren zestig, waaronder Victor Posner en Warren Buffett.De jaren tachtig groeide de LBO in populariteit, met meer dan $ 250 miljard USD aan buyouts die in dat decennium plaatsvindt.Het werd grotendeels uitgelokt door een aankoop in 1982 door William Simon van Gibson Groeten voor $ 80 miljoen USD, waarvan iets meer dan 95% van het beleggingskapitaal werd gebruikt.Iets meer dan een jaar later had het bedrijf een eerste openbare aanbieding (IPO) met een waarde van meer dan $ 290 miljoen USD, wat Simon meer dan $ 65 miljoen USD aan winst opleverde.
Het was in deze periode dat de zogenaamde Corporate Raiding LBO defase.Dit type LBO gebruikte over het algemeen een vijandige overname om het doelbedrijf uit te kopen, in plaats van te onderhandelen over een verkoop van hun eigen vrije wil.Na de verkoop zou de overnemende groep het bedrijf van zijn activa vaak strippen of in zijn samenstellende onderdelen splitsen en elk deel voor winst verkopen.Dit werd ook wel aangedreven belegging genoemd, aangezien kopers zouden in duiken, een relatief gezond of enigszins ziekelijk bedrijf zouden nemen en het in stukken snijden voor een onmiddellijke winst.
De grootste LBO van de jaren 1980, en de grootste ooitZodra waarden zijn aangepast voor inflatie, was de overname van RJR Nabisco door KKR.Na het indienen van een definitief bod van $ 109 per aandeel, ruim over het eerste aanbod van $ 75 per aandeel door Shearson Lehman Hutton, won KKR een felle biedoorlog om Nabisco te verwerven.Deze LBO werd beschreven in het baanbrekende boek over zowel de LBO als de vijandige overname,
barbaren aan de poort.