Hva er en LBO?

En LBO, eller utnyttet oppkjøp, er der noen kjøper en kontrollerende interesse for et selskaps aksjer ved å bruke utnyttede økonomi.LBO brukes når en anskaffelse ikke ønsker å investere, eller ikke har for hånden, mengden kapital som trengs for å faktisk kjøpe en kontrollerende interesse i et målselskap.For å finansiere kjøpet, tar de derfor opp massive lån ved å bruke eiendelene til selskapet de vil skaffe seg som sikkerhet mot gjelden.De avvikler da generelt selskapet de har kjøpt, betaler lånene og lommer overskuddet.

Generelt sett er mengden av gearing som brukes i en LBO høy, men ikke altfor.Gjennomsnittlig prosentandel av den totale kjøpesummen som består av gjeld er generelt rundt 60%, men i noen tilfeller kan den være så høy som 95%.Disse tilfellene har en tendens til å bare oppstå når forventningen om fortjeneste nesten er sikret, når lånegruppen er sterkt klarert, og når overskuddet som skal gjøres er ganske høyt.

Den første LBO var sannsynligvis i 1955, da McLean Industries lånte 7 millioner dollarUS dollar (USD) for å kjøpe Waterman Steamship Corporation for 49 millioner dollar.Etter at selskapet ble anskaffet, ble $ 20 millioner dollar av Waterman Steamship Corporations eiendeler solgt for å kunne betale tilbake de lånte pengene.Småskala eksempler på LBO fortsatte gjennom 1950-tallet og inn på 1960-tallet, da de begynte å vokse noe.Fra den tidlige LBO vokste bruken av holdingselskaper som ble omsatt som en måte å kjøpe opp investeringer i andre eiendeler, en taktikk som ble brukt til stor effekt av de store finansmennene på 1960 -tallet, inkludert Victor Posner og Warren Buffett.

i The1980 -tallet vokste LBO i popularitet, med mer enn $ 250 milliarder dollar kjøp av kjøp som fant sted i det tiåret.Det ble i stor grad provosert av et kjøp i 1982 av William Simon fra Gibson -hilsener for $ 80 millioner dollar, hvorav noe i overkant av 95% av investeringskapitalen ble utnyttet.Et drøyt år senere hadde selskapet et innledende offentlig tilbud (børsnotering) til en verdiscene.Denne typen LBO brukte generelt en fiendtlig overtakelse for å kjøpe ut målselskapet, i stedet for å forhandle om et salg av egen fri vilje.Etter salget ville den anskaffende gruppen ofte fjerne selskapet med eiendelene sine, eller dele den inn i sine konstituerende deler og selge hver del av for et overskudd.Dette ble også referert til som svidd jordinvestering, som kjøpere ville svøpe inn, ta et relativt sunt eller noe skrantende selskap, og skjære det i stykker for en øyeblikkelig overskudd.

Når verdiene er justert for inflasjon, var overtakelsen av RJR Nabisco av KKR.Etter å ha sendt inn et endelig bud på 109 dollar per aksje, godt over det første tilbudet på 75 dollar per aksje av Shearson Lehman Hutton, vant KKR en voldsom budkrig for å skaffe Nabisco.Denne LBO ble kronisk i sædboken om både LBO og fiendtlig overtakelse, Barbarians ved porten .