Cos'è un LBO?

Un LBO, o buyout a leva, è il luogo in cui qualcuno acquista un interesse di controllo delle azioni di una società utilizzando le finanze a leva.L'LBO viene utilizzato quando un interesse acquisinte non desidera investire o non ha a disposizione, l'importo del capitale necessario per acquistare effettivamente un interesse di controllo in una società target.Al fine di finanziare l'acquisto, eliminano quindi prestiti enormi, utilizzando le attività della società che acquisiranno come garanzie contro il loro debito.Generalmente liquidano la società che hanno acquistato, ripagano i prestiti e intascano il profitto.

Generalmente la quantità di leva finanziaria utilizzata in un LBO è alta, ma non eccessivamente.La percentuale media del prezzo di acquisto totale costituito dal debito è generalmente di circa il 60%, ma in alcuni casi potrebbe essere fino al 95%.Questi casi tendono a verificarsi solo quando l'aspettativa del profitto è quasi assicurata, quando il gruppo di prestito è fortemente affidabile e quando il profitto da realizzare è piuttosto elevato.

Il primo LBO era probabilmente nel 1955, quando le industrie McLean hanno preso in prestito $ 7 milioniDollari USA (USD) per acquistare Waterman Steamship Corporation per $ 49 milioni USD.Dopo l'acquisizione della società, $ 20 milioni di dollari delle attività di Waterman Steamship Corporation sono stati venduti al fine di rimborsare il denaro preso in prestito.Esempi su piccola scala della LBO continuarono negli anni '50 e negli anni '60, quando iniziarono a crescere un po '.Dall'inizio della LBO ha aumentato l'uso di società di holding che sono state scambiate pubblicamente come un modo per acquistare investimenti in altre attività, una tattica utilizzata con grande efficacia dai grandi finanziatori degli anni '60, tra cui Victor Posner e Warren Buffett.Anni '80, la LBO è cresciuta in popolarità, con oltre 250 miliardi di dollari di acquisizioni in corso in quel decennio.È stato in gran parte provocato da un acquisto nel 1982 da William Simon di Gibson Greetings per $ 80 milioni di USD, di cui è stato sfruttato qualcosa di oltre il 95% del capitale di investimento.Poco più di un anno dopo, la società aveva un'offerta pubblica iniziale (IPO) per un valore di oltre $ 290 milioni di dollari, compensando Simon per oltre 65 milioni di dollari di utili.palcoscenico.Questo tipo di LBO ha generalmente utilizzato un'acquisizione ostile per l'acquisizione della società target, piuttosto che negoziare una vendita del proprio libero arbitrio.Dopo la vendita, il gruppo acquirente spesso spogliava la società delle sue attività o la divideva nelle sue parti costituenti e vendesse ogni parte per un profitto.Questo è stato anche indicato come investimenti della terra bruciata, poiché gli acquirenti si sono lanciati, hanno preso una compagnia relativamente sana o in qualche modo malata e intagliato a pezzi per un profitto immediato.

Il più grande LBO degli anni '80 e il più grande di sempreUna volta che i valori sono stati adeguati per l'inflazione, l'acquisizione di RJR Nabisco di KKR.Dopo aver presentato un'offerta finale di $ 109 per azione, ben oltre l'offerta iniziale di $ 75 per azione di Shearson Lehman Hutton, KKR ha vinto una feroce guerra di offerte per acquisire Nabisco.Questo LBO è stato raccontato nel libro fondamentale sia sulla LBO che sull'acquisizione ostile,

Barbari al cancello

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