Vad är en put-call-paritet?

Put-Call Parity hänvisar till en investeringsteorem i optionsprissättning för att identifiera ett rimligt pris för ett Put-alternativ eller ett samtalsalternativ.Enligt detta teorem finns det en relation mellan priserna på ett samtal och ett sätt, vilket säkerställer att det inte finns någon arbitrage -möjlighet.Om Put-Call Parity håller, kan ingen näringsidkare göra en riskfri vinst genom att helt enkelt dra nytta av prisskillnaderna mellan ett Put-alternativ och ett samtalsalternativ.

Put-Call-satsen involverar fyra finansiella instrument: ett Put-alternativ, ensamtalsalternativ, en underliggande tillgång och kontanter.Ett samtalsalternativ ger sin ägare rätt, men kräver inte honom, att köpa ett visst belopp av den underliggande tillgången till ett visst lösenpris inom en viss tidsram.Ett PUT -alternativ ger rätten, men inget krav, att sälja ett visst belopp av den underliggande tillgången till ett visst träningspris inom en viss tidsram.Den underliggande tillgången kan hänvisa till ett lager eller föremål som guld-, olje- och jordbruksprodukter.Kontanterna skulle i detta fall uppgå till nuvärdet av alternativet för alternativet för alternativ.den underliggande tillgången.En handlare skulle därför inte få någon vinst från den riskfria transaktionen att köpa en portfölj och sälja den andra portföljen.Om priserna är i balans skulle handlare komma att göra lönsamma, riskfria transaktioner tills Put-Call Parity återställs.

I matematiska termer kan Put-Call Parity representeras av formeln C + X/(1 + R)

T

' S 0 + P. C och P står för priset på samtalsalternativet respektive Put -alternativet.X/(1+r) t representerar kontanter eller nuvärdet på alternativet för alternativet.S 0 representerar priset på den underliggande tillgången.Med hjälp av formeln kan en näringsidkare hitta det verkliga priset på ett alternativ och avgöra om det finns en arbitrage-möjlighet. Till exempel om handeln vet priset på ett tre-månaders samtalsalternativ med ett träningspris på $ 30 US-dollar (USD) är $ 3 USD och den underliggande tillgången prissätts till $ 31 USD när den riskfria räntan är 10 procent, han eller hon kan hitta det verkliga priset för motsvarande satsalternativ.Formeln skulle vara 3 + 30/(1 + 0,1)

0,25

' 31 + P. Beräkning av P från formeln finner näringsidkaren att det verkliga priset för ett tre-månaders satsalternativ med ett träningspris på $ 30 USD är $ 1,29USD.Om det faktiska priset på Put-alternativet är över eller under det värdet, kan näringsidkaren tjäna genom att köpa den underprissatta portföljen och sälja den överdrivna portföljen. Put-Call Parity Theorem behöver flera villkor för att fungera.Samtalsalternativet och alternativet Put måste ha samma lösenpris, samma underliggande tillgång och samma utgångsdatum.Alternativen måste vara europeiska alternativ, som bara tillåter ägaren att utöva dem vid mognad och inte tidigare.Satsen antar också att räntan är konstant.Även om avvikelser från put-call-paritet finns i verkliga livet, visar studier att närvaron av bud/frågar spridningar och kommissioner neutraliserar arbitrage-vinster.