Vad är en förväntad avkastning?

En förväntad avkastning är det värde som investerare förväntar sig att en tillgång kommer att tjäna eller förlora i genomsnitt under en viss tidsperiod.Mer exakt är det summan av alla möjliga ekonomiska resultat av en tillgång som vägs av sannolikheten för resultatets händelse.Enkelt beräknat med ett träddiagram, om en tillgång har 70 procent chans att tjäna 6 procent och 30 procent chans att tjäna 9 procent på ett år, beräknas den förväntade avkastningen av tillgången till 6,9 procent.Intressen, utdelningen och kapitalvinsten och förluster av tillgångar påverkar deras förväntade avkastning.Även kallad den genomsnittliga avkastningen är en investerares bästa förutsägare för framtida marknadsbeteende.

Faktisk kontra förväntad avkastning

I motsats till en förväntad avkastning är en faktisk avkastning det rapporterade beloppet som en tillgång som erhållits eller förlorat under en viss period.En total avkastning är en tillgångs faktiska avkastning över en investeringshorisont, inklusive återinvesteringsgraden.Det är mycket osannolikt att en tillgångs faktiska avkastning kommer att vara exakt densamma som den förväntade avkastningen, så en tillgång beaktas i ström om dess faktiska och förväntade avkastning är tillräckligt nära.Om en tillgång betydligt har underpresterat eller överträffat den förutsagda avkastningen, kallas den en onormal avkastning, som kan inträffa på grund av sammanslagningar, ränteförändringar eller stämningar, som alla påverkar den specifika tillgången istället för marknaden som helhet.

Förutsägelsemetoder

För att upptäcka och utnyttja onormal avkastning förlitar investerare en mängd olika metoder för att exakt förutsäga den förväntade avkastningen på en tillgång.Förutom beräkningen av träddiagram som nämnts tidigare är en annan enkel metod att ta det historiska medelvärdet av tidigare årliga avkastningar.Det historiska medelvärdet är inte en dålig uppskattning om ett företag har en lång historia, har exakta historiska data och har gjort några förändringar i sin struktur, policyer och strategier.Å andra sidan tar beräkningen inte hänsyn till volatilitet, vilket är ett mått på prisvariationen av investeringsalternativ från år till år, och är därför en ganska primitiv uppskattning.

Riskfria tillgångar

Vissa ekonomer har märktatt riskfria tillgångar, såsom obligationer, har oförklarliga, lägre, långsiktiga totala avkastning än mer flyktiga tillgångar som aktier.Som ett resultat kan riskfria tillgångar påverka beräkningen av en förväntad avkastning negativt.Ekonomerna Edward C. Prescott och Rajnish Mehra kallade detta fenomen till kapitalpremiumpusslet, som ekonomer har kämpat för att förstå.Equity Premium är den överskottsavkastningen som är kvar när riskfria tillgångarnas avkastning dras från den förväntade marknadsavkastningen.Moderna ekonomiska modeller som Capital Asset Pricing Model (CAPM) försöker lösa kapitalpremiumpusslet genom att uppskatta den förväntade avkastningen på riskfria tillgångar annorlunda än riskabla tillgångar.Modellen tar hänsyn till volatiliteten i riskabla tillgångar och deras känslighet för förändringar på marknaden.