Hvad er et forventet afkast?

Et forventet afkast er den værdi, som investorer forventer, at et aktiv vil tjene eller tabe i gennemsnit over en given periode.Mere præcist er det summen af alle mulige økonomiske resultater af et aktiv, der vægtes af sandsynligheden for resultatets forekomst.Let beregnet ved hjælp af et trædiagram, hvis et aktiv har en 70 procent chance for at tjene 6 procent og en 30 procent chance for at tjene 9 procent på et år, beregnes aktivets forventede afkast som 6,9 procent.Renter, udbytte og kapitalgevinster og tab af aktiver påvirker deres forventede afkast.Også kaldet det gennemsnitlige afkast, det er en investors bedste forudsigelse af fremtidig markedsadfærd.

Faktisk versus forventet afkast

I modsætning til et forventet afkast er et faktisk afkast det rapporterede beløb, som et aktiv opnået eller mistet over en given periode.Et samlet afkast er et aktivs faktiske afkast over en investeringshorisont, inklusive geninvesteringssatser.Det er meget usandsynligt, at et aktivs faktiske afkast vil være nøjagtigt det samme som det forventede afkast, så et aktiv betragtes i strømmen, hvis dets faktiske og forventede afkast er tilstrækkeligt tæt.Hvis et aktiv har markant underpresteret eller overgået det forudsagte afkast, kaldes det et unormalt afkast, som kan forekomme på grund af fusioner, renteskift eller retssager, som alle påvirker det særlige aktiv i stedet for markedet som helhed.

Forudsigelsesmetoder

For at opdage og udnytte unormale afkast, er investorer afhængige af forskellige metoder til nøjagtigt at forudsige det forventede afkast af et aktiv.Udover beregningen af trædiagram, der er nævnt tidligere, er en anden enkel metode at tage det historiske gennemsnit af tidligere årlige afkast.Det historiske middelværdi er ikke et dårligt skøn, hvis et firma har en lang historie, har nøjagtige historiske data og har foretaget få ændringer i dens struktur, politikker og strategier.På den anden side tager beregningen ikke volatilitet i betragtning, hvilket er et mål for prisvariationen i investeringsmuligheder fra år til år, og er derfor et temmelig primitivt skøn.

Risikofri aktiver

Nogle økonomer har bemærketAt risikofri aktiver, såsom obligationer, har uforklarlige, lavere, langsigtede samlede afkast end flere ustabile aktiver såsom aktier.Som et resultat kan risikofri aktiver have negativ indflydelse på beregningen af et forventet afkast.Økonomerne Edward C. Prescott og Rajnish Mehra kaldte dette fænomen på Equity Premium -puslespillet, som økonomer har kæmpet for at forstå.Equity Premium er det overskydende afkast, der er tilbage, når risikofri aktiver 'afkast trækkes fra det forventede markedsafkast.Moderne økonomiske modeller som Capital Asset Pricing Model (CAPM) forsøger at løse Equity Premium-puslespillet ved at estimere det forventede afkast af risikofri aktiver forskelligt fra risikable aktiver.Modellen tager hensyn til volatiliteten af risikable aktiver og deres følsomhed over for ændringer på markedet.