Trong đầu tư, cổ phiếu tổng hợp là gì?

Cổ phiếu tổng hợp là một tài sản được tạo ra từ sự kết hợp của các hình thức tài sản khác.Vị trí cổ phiếu tổng hợp là một giao dịch phái sinh được thiết kế để mô phỏng vị trí tiền mặt hoặc điểm.Thị trường tùy chọn vốn chủ sở hữu thường được sử dụng để tạo ra một vị trí cổ phiếu tổng hợp, hình thức phổ biến nhất được xây dựng bằng các tùy chọn giao dịch trao đổi phổ biến.Các vị trí cổ phiếu tổng hợp dài và ngắn có thể được tạo ra bằng cách sử dụng các kết hợp khác nhau của các cuộc gọi và cuộc gọi.Các vị trí này nhân đôi các kịch bản lãi và lỗ của quyền sở hữu cổ phiếu. Vị trí cổ phiếu tổng hợp dài được tạo ra bằng cách mua một cuộc gọi và bán một số tiền.Cả cuộc gọi và đặt phải có cùng mức hết hạn và giá tấn công.Tại các tùy chọn tiền (ATM) nên được sử dụng với Delta rất gần với cộng hoặc trừ 0,50, vị trí cuối cùng Delta bằng không.Chi phí lý thuyết của giao dịch này bằng không, nhưng nhà môi giới sẽ giữ lại đủ tiền để trang trải vị trí tùy chọn ngắn được thực hiện. Các vị trí tổng hợp ngắn được tạo ra bằng cách mua và bán một cuộc gọi.Các quy tắc tương tự áp dụng cho ngày hết hạn và giá đình công.Delta 0,50 đặt và các cuộc gọi luôn là các tùy chọn ATM, có nghĩa là giá đình công rất gần với giá trị tiền mặt thực tế của cổ phiếu cơ bản.Chi phí thực tế của giao dịch này sẽ là một khoản nợ hoặc tín dụng nhỏ cho tài khoản, nhưng điều đó không bao gồm hoa hồng môi giới.Nhà môi giới sẽ luôn giữ đủ tiền để trang trải rủi ro cho tùy chọn ngắn được thực hiện.

Hợp đồng tùy chọn có quy mô với rất nhiều 100 cổ phiếu, do đó, một hợp đồng tùy chọn bằng 100 cổ phiếu của cổ phiếu cơ bản.Khi mở một vị trí cổ phiếu tổng hợp dài hoặc ngắn, nhà đầu tư sẽ kiểm soát 100 cổ phiếu cho mỗi hợp đồng.Về mặt lý thuyết, nhà đầu tư sẽ nhận ra lợi nhuận hoặc lỗ giống hệt với vị trí tiền mặt dài hoặc ngắn trong cổ phiếu. Lợi thế cho các vị trí tổng hợp là khả năng nắm bắt lợi nhuận với khoản đầu tư ban đầu nhỏ hơn so với mua cổ phiếu hoàn toàn.Nhà đầu tư cũng chịu trách nhiệm cho các khoản lỗ nếu cổ phiếu có một sự thay đổi giá bất lợi.Một lợi ích khác của vị trí tổng hợp ngắn là khả năng bán cổ phiếu ngắn bất kể các quy tắc bán ngắn.Nhược điểm của các vị trí tổng hợp là hết hạn hợp đồng. Các vị trí cổ phiếu tổng hợp có thể được sử dụng như một phần của chiến lược giao dịch phức tạp.Nhà đầu tư sở hữu cổ phiếu trong một cổ phiếu cổ tức có thể đang mong đợi sự sụt giảm chung trên thị trường.Thay vì bán danh mục đầu tư sản xuất thu nhập, nhà giao dịch có thể quyết định tạo ra một hàng rào bằng cách mở một vị trí tổng hợp.Điều này sẽ cho phép nhà giao dịch tận dụng các khoản thanh toán cổ tức đang diễn ra trong khi tránh các khoản lỗ vốn do sự mất giá của cổ phiếu. Nhiều giao dịch tùy chọn sáng tạo khác có thể dựa trên vị trí cổ phiếu tổng hợp.Bất cứ lúc nào, nhà đầu tư có thể thêm một giao dịch tùy chọn khác vào vị trí tổng hợp nếu điều kiện thị trường thay đổi.Nhà đầu tư cũng có thể đóng một chân giao dịch tạo ra một vị trí tùy chọn đơn giản.Giao dịch tùy chọn cung cấp cho nhà đầu tư khả năng tạo ra các vị trí độc đáo và thú vị trên thị trường chứng khoán.