Tổng lây lan là gì?

Một sự chênh lệch tổng thể là sự chênh lệch giữa giá trả cho công ty bảo lãnh phát hành và giá mà một đợt chào bán công khai ban đầu (IPO) được trình bày cho các nhà đầu tư tiềm năng.IPO là việc bán ban đầu của một công ty cổ phiếu cho công chúng.Trước khi công khai, công ty thiết lập một thỏa thuận với một ngân hàng đầu tư, vốn bảo lãnh việc bán cổ phiếu.Khi ngân hàng đầu tư bán cổ phiếu với mức giá cao hơn mức giá mà công ty trả cho công ty cho cổ phiếu, tổng lợi nhuận cung cấp lợi nhuận tức thì trên mỗi cổ phiếu cho người bảo lãnh phát hành.Ví dụ, Công ty XYZ nhận được 17 đô la Mỹ (USD) trên mỗi cổ phiếu cho đợt chào bán công khai ban đầu, nhưng ngân hàng đầu tư bảo lãnh phát hành cổ phiếu với giá 20 USD mỗi cổ phiếu, mang lại mức chênh lệch tổng và mang lại 3 USD mỗi cổ phiếu.Các công ty phát hành vốn chủ sở hữu để quyên tiền.Họ cũng có thể công khai để có được mức giá tốt hơn cho các khoản vay, tạo điều kiện cho các vụ sáp nhập và mua lại, và tạo ra thanh khoản.Hơn nữa, các cổ đông tư nhân của một công ty công khai nhận được rất nhiều tiền trong hầu hết các trường hợp.Bước đầu tiên trong quá trình chuyển đổi từ một công ty tư nhân sang một công ty đại chúng là bảo lãnh phát hành.Các nhà bảo lãnh chính cho IPO tại Hoa Kỳ bao gồm Morgan Stanley, Merrill Lynch và Goldman Sachs, nơi thúc đẩy các vấn đề riêng lẻ hoặc hoạt động trong một tập đoàn.Các ngân hàng đầu tư xây dựng các giao dịch bảo lãnh phát hành theo hai cách.Đôi khi, ngân hàng đảm bảo một khoản tiền nhất định cho công ty bằng cách mua toàn bộ đợt chào bán và sau đó bán lại cổ phiếu cho công chúng.Tổng lây lan có thể cao hơn trong những trường hợp này để bù đắp rủi ro của việc chào bán.Ngoài ra, người bảo lãnh phát hành có thể đồng ý phục vụ như một người trung gian về việc bán cổ phiếu, trong khi không đảm bảo một số tiền nhất định.Ngân hàng đầu tư sau đó nộp với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) một tuyên bố đăng ký cung cấp thông tin về các khía cạnh tài chính và hoạt động của công ty.Phân tích của một công ty IPO là khó khăn do thiếu thông tin tài chính lịch sử tương đối có sẵn.Tuy nhiên, các công ty môi giới lớn chỉ hỗ trợ và bảo lãnh cho các IPO thành công nhất.Để đảm bảo doanh số thuận lợi và lợi nhuận đáng kể từ sự chênh lệch tổng số, các nhà bảo lãnh yêu cầu người trong IPO phải không bán cổ phần của họ trong một thời gian xác định, được gọi là thời gian khóa, kéo dài từ vài tháng đến hai năm.Quy tắc 144 của các quy định của SEC bắt buộc thời gian khóa ít nhất ba tháng.Mặt khác, các nhà đầu tư bán lại hoặc lật cổ phiếu sẽ tràn ngập thị trường với cổ phiếu, điều này làm giảm nhu cầu và giảm giá cổ phiếu, làm xói mòn mức chênh lệch tổng.