Τι είναι η τιμή εξαργύρωσης;

Μερικές φορές αναφέρεται ως τιμή κλήσης, η τιμή εξαργύρωσης είναι το ποσό που πληρώνει ένας εκδότης εάν επιλέγει να καλέσει ή να εξαργυρώσει ένα ζήτημα ομολόγων ή προτιμώμενο απόθεμα πριν από την ασφάλεια που φθάνει την ωριμότητα.Συνήθως, αυτή η τιμή προσδιορίζεται στις διατάξεις της συμφωνίας που διέπει την πώληση των ομολόγων ή των μετοχών του προτιμώμενου μετοχικού κεφαλαίου.Ενώ υπάρχουν κάποιες εξαιρέσεις, η τιμή εξαργύρωσης είναι συνήθως καθορισμένη σε επίπεδο που εξασφαλίζει ότι ο επενδυτής αποκαθιστά την αρχική επένδυση.

Καθώς σχετίζεται με ζητήματα ομολόγων, κάθε δομημένο ομόλογο είναι δομημένο ώστε να επιτρέψει στον εκδότη να καλέσει το ομόλογο νωρίτερα θα εντοπίσει ένα μέσο για την επίτευξη της τιμής εξαργύρωσης.Για παράδειγμα, εάν υπάρχει ένα σημείο κατά τη διάρκεια της ζωής του ομολόγου που ο εκδότης μπορεί να επιλέξει να καλέσει αυτό το ομόλογο, η τιμή εξαργύρωσης μπορεί να είναι ένα καθορισμένο ποσό, υποθέτοντας ότι το επιτόκιο που σχετίζεται με το ομόλογο διορθώθηκε.Εάν ο ομόλογος φέρει μεταβλητό επιτόκιο, ο τύπος για τον υπολογισμό της τιμής μπορεί να περιλαμβάνει τον προσδιορισμό του τρέχοντος επιτοκίου που επικρατούσε, παράγοντας στο χρονικό διάστημα που ο επενδυτής έχει κρατήσει το ομόλογο και προσθέτοντας αυτό το ποσό πίσω στην αρχική τιμή αγοράς που καταβάλλεται απόο επενδυτής.

Με τα δικαιώματα προαίρεσης αγοράς μετοχών, η τιμή εξαργύρωσης συνδέεται συνήθως με προτιμώμενες μετοχές που εκδίδονται από μια εταιρεία επενδύσεων ανοιχτού άκρου.Σε αυτό το σενάριο, ο εκδότης μπορεί να ασκήσει το δικαίωμα να αγοράσει τυχόν εκδοθείσες μετοχές από επενδυτές, μετά από διατάξεις που βρίσκονται στην αρχική συμφωνία πωλήσεων που σχετίζεται με τις μετοχές.Η τυπική προσέγγιση είναι να ορίσετε την τιμή εξαργύρωσης έτσι ώστε να αντικατοπτρίζει την καθαρή αξία περιουσιακών στοιχείων κάθε μετοχής που αγοράζεται πίσω, μια κατάσταση που μπορεί ή δεν μπορεί να παρέχει στον επενδυτή κάποια επιστροφή.

Ανάλογα με τις περιστάσεις, η τιμή εξαργύρωσης θα επιτρέψει συχνά στον επενδυτή να αποκαταστήσει την αρχική του επένδυση και να κάνει τουλάχιστον κάποιο κέρδος από την προσπάθεια.Στην περίπτωση των δικαιωμάτων προαίρεσης μετοχών, ενδέχεται να υπάρξει κάποια απώλεια.Όταν συμβαίνει αυτό, η άσκηση της τιμής εξαργύρωσης μπορεί τουλάχιστον να περιορίσει το ποσό της απώλειας που ο επενδυτής θα συνειδητοποιήσει τελικά εάν ο εκδότης δεν είχε επιλέξει να εξαργυρώσει την ασφάλεια νωρίς.

Δεν υπάρχει λόγος να αποφευχθούν οι επενδύσεις που είναι δομημένες ώστε να επιτρέπουν την έγκαιρη εξαργύρωση.Οι επενδυτές μπορούν και να κερδίσουν αποδόσεις σε ομόλογα και δικαιώματα προαίρεσης αγοράς μετοχών με αυτόν τον τύπο παροχής.Αντ 'αυτού, αφιερώστε χρόνο για να εξετάσετε το είδος της επιστροφής που εύλογα μπορεί να αναμένεται εάν ο εκδότης επιλέξει να ασκήσει την επιλογή να καλέσει την ασφάλεια νωρίς και την τιμή εξαργύρωσης.Εάν οι προβλέψεις δείχνουν ότι το ποσό της απόδοσης είναι λογικό και ότι οι συνθήκες της αγοράς είναι πιθανό να είναι κάπως σταθερές κατά τη στιγμή που η ασφάλεια ονομάζεται νωρίς, τότε η προβολή με την αγορά είναι μια βιώσιμη επιλογή.Εάν ο επενδυτής δεν αισθάνεται ότι η τιμή κλήσης θα έδινε μια απόδοση που αξίζει την προσπάθεια, τότε αυτός ή αυτή θα έκανε καλά να αναζητήσει άλλες επενδυτικές ευκαιρίες.