Τι είναι μια αποτελεσματική απόδοση;

Η αποτελεσματική απόδοση ενός δεσμού λαμβάνει υπόψη την σύνθεση.Οι πληρωμές τόκων επιτρέπουν την υψηλότερη απόδοση ή το επιτόκιο, επειδή οι πληρωμές επανεπενδύονται στο ποσό των ομολόγων που παράγουν τόκους.Η αποτελεσματική απόδοση είναι ένα ετήσιο επιτόκιο που μπορεί να χρησιμοποιηθεί εύκολα για τη σύγκριση ομολόγων με διαφορετικές χρονικές περιόδους μεταξύ των πληρωμών τόκων.Αυτό δεν ισχύει για όλα τα ομόλογα, ωστόσο, επειδή η επανεπένδυση ενδιαφέροντος δεν επιτρέπεται πάντοτε.

Ένα ομόλογο είναι μια μορφή ασφάλειας χρέους μεταξύ ενός εκδότη και ενός κατόχου.Ο εκδότης δανείζει χρήματα και καταβάλλει τακτικές πληρωμές τόκων για το προνόμιο δανεισμού.Ο κάτοχος δανείζει χρήματα και συλλέγει πληρωμές τόκων για την ταλαιπωρία του δανεισμού.Οι όροι του ομολόγου καθορίζουν τις διάφορες λεπτομέρειες του χρέους, όπως το ποσό που πρέπει να δανειστεί, ο συνολικός χρόνος δανεισμού και το επιτόκιο.Ένας άλλος σημαντικός όρος ενός ομολόγου είναι το πόσο συχνά καταβάλλονται τόκοι είναι το κατά πόσον οι πληρωμές αυτές επανεπενδύονται στο ομόλογο.

Όταν εμφανίζεται η επανεπένδυση, οι πληρωμές τόκων αποτελούν μέρος των χρημάτων που οφείλονται στον κάτοχο και υπόκεινται στο επιτόκιο.Όσο πιο συχνά το ενδιαφέρον θα δημιουργηθεί, τόσο μεγαλύτερο ενδιαφέρον θα δημιουργηθεί.Με άλλα λόγια, οι μικρότερες περιόδους μεταξύ των πληρωμών τόκων θα οδηγήσουν σε μεγαλύτερο τόκους.Είναι δυνατόν το ενδιαφέρον να συνδυαστεί συνεχώς, αλλά αυτή η πρακτική σπάνια χρησιμοποιείται για ομόλογα.Αντίθετα, τα ομόλογα συχνά προσφέρουν πληρωμές τόκων δύο φορές το χρόνο.

Αν και οι χρονικές περιόδους μεταξύ των πληρωμών τόκων μπορεί να ποικίλλουν, είναι συχνά βολικό να συγκριθούν τα ομόλογα όσον αφορά το ετήσιο επιτόκιο τους.Αυτό είναι όπου η αποτελεσματική απόδοση μπορεί να είναι χρήσιμη.Χωρίς τον υπολογισμό της αποτελεσματικής απόδοσης, είναι δύσκολο να ληφθεί υπόψη η επίδραση της επανεπένδυσης.

Η αποτελεσματική απόδοση μπορεί να βρεθεί με τον ακόλουθο τύπο:

[1+ (i/n)] ⁿ - 1

Σε αυτή την εξίσωση, i είναι το αρχικό ετήσιο επιτόκιο και n είναι ο αριθμός των πληρωμών ανά έτος.Η αποτελεσματική απόδοση θα είναι γενικά ελαφρώς υψηλότερη από την αρχική απόδοση.Είναι ένα ακριβέστερο μέτρο του επιτοκίου ενός ομολόγου, το οποίο μπορεί να έχει σημαντικό αποτέλεσμα μακροπρόθεσμα.

Η επανεπένδυση των πληρωμών τόκων δεν επιτρέπεται πάντοτε σε ομόλογο.Η αξία ενός δεσμού εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από τα μελλοντικά ποσοστά πληθωρισμού, τα οποία δεν μπορούν να προβλεφθούν πλήρως.Συγκεκριμένα, ένας ρυθμός πληθωρισμού θα ευνοηθεί από τον κάτοχο του ομολόγου.Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι οι πληρωμές τόκων θα έχουν περισσότερη αγοραστική δύναμη σε ένα περιβάλλον με χαμηλότερο πληθωρισμό.Έτσι, εάν ένας εκδότης υποπτεύεται τα ποσοστά πληθωρισμού να μειωθεί, μπορεί να είναι επιφυλακτικός για την έκδοση ομολόγου με επανεπένδυση στους όρους.