Τι είναι το όριο άσκησης;

Ένα όριο άσκησης είναι ένας τύπος μέγιστου αριθμού συμβάσεων επιλογών που ένας επενδυτής μπορεί να ασκήσει εντός δεδομένου χρονικού διαστήματος.Η ιδέα πίσω από αυτόν τον τύπο περιορισμού είναι να ελαχιστοποιηθεί η ευκαιρία για έναν επενδυτή που ασκεί έναν ασυνήθιστα υψηλό αριθμό επιλογών για το ίδιο υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο μέσα σε σύντομο χρονικό διάστημα, μια κατάσταση που θα μπορούσε να έχει σοβαρές επιπτώσεις στην αγορά.Συνήθως, η χρονική περίοδος που ισχύει για το όριο άσκησης είναι πέντε ημέρες διαπραγμάτευσης, με ορισμένες εξαιρέσεις στον κανόνα που ισχύει κατά την τελευταία περίοδο των δέκα ημερών πριν από τη σύναψη των συμβάσεων των δικαιωμάτων προαίρεσης.

Ένα από τα καλύτερα παραδείγματα ενός ορίου άσκησης βρίσκεται στο Chicago Board Options Exchange (CBOE).Η ανταλλαγή διαθέτει συγκεκριμένα όρια σε συμβάσεις και παράγωγα επιλογών, με το όριο να μην υπερβαίνει τις 5.000 συμβάσεις που σχετίζονται με ένα δεδομένο υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο κατά τη διάρκεια πέντε διαδοχικών ημερών διαπραγμάτευσης.Αυτό σημαίνει ότι εάν ένας ατομικός ή εταιρικός επενδυτής κατέχει πάνω από 5.000 συμβάσεις που συνδέονται με μια συγκεκριμένη επιλογή, ορισμένες από αυτές τις συμβάσεις δεν μπορούν να ασκηθούν μέχρι να περάσουν πέντε ημέρες διαπραγμάτευσης και ορισμένες από τις πρόσφατα ασκούμενες συμβάσεις δεν έχουν ενεργήσει για τουλάχιστον πέντε ημέρες.

Το πλεονέκτημα της τοποθέτησης κάποιου είδους ορίου άσκησης στις συμβάσεις επιλογών σχετικά με το ίδιο υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο είναι ότι υπάρχει λιγότερη πιθανότητα δημιουργίας αστάθειας εντός αυτής της αγοράς ή ανταλλαγής.Το όριο εμποδίζει αποτελεσματικά τις υπερβολικά συχνές συναλλαγές που θα μπορούσαν να επιτρέψουν σε έναν μόνο επενδυτή ή ομάδα επενδυτών να αποκτήσουν τον έλεγχο της αγοράς εις βάρος άλλων επενδυτών.Αυτό με τη σειρά του σημαίνει ότι τα κινήματα της αγοράς είναι λιγότερο πιθανό να έχουν ασυνήθιστα ισχυρό αντίκτυπο στην οικονομία γενικά και να δημιουργούν δυσκολίες για άτομα που δεν εμπορεύονται καν σε αυτήν την αγορά.

Ενώ ένα όριο άσκησης συνήθως επικεντρώνεται μόνο στο να επιτρέπει μόνο έναν ορισμένο αριθμό επιλογών με ένα κοινό υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο που θα ασκηθεί σε καθορισμένο χρονικό διάστημα, οι περισσότερες ανταλλαγές επιτρέπουν κάποιες εξαιρέσεις.Το όριο μπορεί να ανασταλεί για σύντομο χρονικό διάστημα, εάν αυτό δεν είναι σε αντίθεση με τους εμπορικούς κανονισμούς που επιβάλλονται από μια κυβέρνηση και εάν υπάρχουν επιτακτικοί λόγοι για να πιστεύουμε ότι η δραστηριότητα θα βοηθούσε στην αντιστροφή κάποιου είδους ανεπιθύμητων ενεργειών εντός αυτής της αγοράς.Επιπλέον, η ανταλλαγή μπορεί επίσης να παραιτηθεί από το όριο των συμβάσεων που πρόκειται να ωριμάσουν ή να λήξουν, συνήθως για τις τελευταίες δέκα ημέρες συναλλαγών πριν από την ολοκλήρωση της λήξης.