Qu'est-ce qu'un échange de base?

Lorsqu'un investisseur se négocie dans deux instruments financiers flottants différents avec deux taux ou échéances différents, il ou elle risque un risque des fluctuations des prix des deux instruments financiers.Les fluctuations des prix pourraient créer des bénéfices, mais ils pourraient également entraîner des pertes.Un échange de base élimine l'incertitude de la situation.L'investisseur signe un contrat d'échange de base avec une autre partie pour échanger un flux de trésorerie dans un taux flottant pour un flux de trésorerie dans un autre taux flottant, il n'a donc qu'à faire face à un seul taux flottant.Les entités financières effectuent des swaps de base sur le marché de la vente au bord de la vente (OTC), sans l'aide d'une institution d'échange officielle.

Il existe deux types de swaps de base.Le swap de base simple n'implique qu'une seule monnaie, tandis qu'un échange de base transversal implique deux devises.Les échanges de base simples sont plus courants, mais les deux échanges ont des concepts similaires.

Les agences gouvernementales et les institutions financières effectuent un échange de base lorsqu'ils empruntent et prêtent des fonds dans différents taux d'intérêt.Par exemple, une banque paie ses prêteurs au taux de l'offre interbanque (LIBOR) de Londres et obtient des paiements de prêt au taux privilégié.Un échange de base supprime la différence entre le revenu des banques et les dépenses, éliminant le risque de pertes des changements de taux d'intérêt.

Un échange de base simple peut impliquer le même taux flottant avec différentes échéances.Par exemple, l'investisseur A reçoit des paiements basés sur le taux du LIBOR de trois mois, mais effectue des paiements au taux du LIBOR de six mois.Pour correspondre à ses flux de trésorerie, il signe un contrat pour donner à ses trésorerie entrants mdash;Ceux basés sur le taux de LIBOR de trois mois mdash;à la fête B en échange de la réception de flux de trésorerie en fonction du taux du LIBOR de six mois.Dans un tel contrat, l'investisseur A paierait la partie B tous les trois mois, tandis que la partie B paierait l'investisseur A tous les six mois.Sinon, les deux parties pourraient payer aux mêmes dates, avec l'investisseur un accumulation de deux paiements et payer tous les six mois.

Un autre type d'échange de base est celui qui implique deux devises.Les entités financières multinationales qui gèrent plus d'une devise utilisent généralement des swaps de devise pour éliminer le risque de fluctuations de devises.Ils utilisent des swaps de base croisée pour assurer une offre adéquate d'une monnaie liquide.La Société signerait un contrat d'échange de base pour échanger une monnaie liquide pour une monnaie moins liquide.

Les échanges de base sont les plus courants aux États-Unis, où quelques indices flottants sont utilisés.Les indices flottants américains standard comprennent le papier commercial (CP), le LIBOR, Prime et T-bill.D'autres pays ont moins d'indices flottants et effectuent moins d'échanges de base.