Qu'est-ce qu'une propagation de taureau?

Une propagation d'appel de taureau est une stratégie d'investissement impliquant deux options d'achat sur le même atout avec la même date d'expiration.Dans cette approche, un investisseur achète une option d'achat pour acheter des actions d'un actions dans un avenir proche pour un prix d'exercice à ou près du prix actuel de l'actif sous-jacent, et il vend une option d'achat avec un prix d'exercice modérément plus élevé quele prix actuel.Un investisseur utilise une propagation de taureau lorsqu'il estime qu'un cours de l'action augmentera dans un avenir proche, mais seulement dans une mesure modérée.L'écart d'appel de taureau permet à l'investisseur de bénéficier de la croissance des prix mais de limiter également le risque d'investissement.Lors de l'utilisation de cette stratégie, un investisseur peut anticiper sa perte potentielle maximale, son point de rupture égal et son profit maximal.

Par exemple, Warbucks Coffee se négocie actuellement à 20 dollars américains (USD) par action.Un investisseur, en prévision d'une augmentation du cours de l'action de Warbucks Coffee au cours du mois prochain, achète une option d'achat pour 100 actions à un prix d'exercice de 20 $ USD avec expiration en un mois pour un paiement de 300 $ USD.Il vend également une option d'achat pour 100 actions à un prix d'exercice de 25 $ USD avec expiration en un mois pour une prime de 100 $ USD.Au cours du mois prochain, le café Warbucks monte à 24 $ par action.L'écart d'appel de taureau entraîne un bénéfice de 200 $ USD pour l'investisseur, qui est calculé en multipliant 100 actions par l'augmentation des prix de 4 $ USD moins le paiement de 300 USD pour la première option plus la prime de 100 $ reçue pour la deuxième option.

La perte potentielle maximale avec une propagation d'appel taureau est l'écart entre les primes payées et reçues par l'investisseur pour les deux options d'achat.Si le cours de l'action n'augmente pas comme prévu, les options ne valent rien à l'expiration et l'investisseur perd ce qu'il a payé pour les options.Le point de rupture pair pour une propagation d'appel de taureau est déterminé en divisant les coûts de 100, puis en ajoutant la valeur obtenue au prix d'exercice inférieur.Dans l'exemple donné, le point de rupture se produit lorsque le cours de l'action est passé à 22 $ USD par action.Avec cette stratégie, l'investisseur réalise un bénéfice si le cours de l'action passe à une valeur entre 22 $ et 25 $ USD.

Si le cours de l'action augmente à une valeur supérieure à 25 $ USD par action, la diffusion de l'appel de taureau limite le potentiel de profit.La deuxième option d'achat, tout en limitant le risque de baisse, limite également le profit maximum.Si le prix atteint 30 $ USD par action, l'investisseur gagne 10 $ USD par action avec la première option et perd 5 USD par action avec la deuxième option.Bien qu'il gagne toujours un bénéfice de 300 $ sur l'accord, il a perdu 500 USD en ayant la deuxième option d'appel.Pour cette raison, la propagation de l'appel de taureau n'a de sens que lorsque la hausse du marché attendue est modeste avec la limite supérieure de cette augmentation quelque peu prévisible.