A pénzügyekben mi a túlélési elfogultság?

A túlélési elfogultság az a hiba, amikor az elemzésre koncentrálnak olyan folyamatokra vagy példákra, amelyek sikeresek voltak, figyelmen kívül hagyták vagy alulteljesítik azokat, amelyek kudarcot vallnak.Ennek leggyakoribb eredménye a túlságosan optimista vagy pozitív következtetések levonása.Pénzügyi környezetben ez általában olyan elemzést foglal magában, amely elhagyja a kudarcot valló és a már nem létező pénzeszközöket.Például egy társaság 100 befektetési alapot indíthat.Öt évvel később lehet, hogy e pénzeszközök közül 25 -et teljes mértékben lemondott, vagy a teljesítmény miatt mindkét esetben egyesítette őket más pénzeszközökkel.Ez a normál viselkedés, mivel a legtöbb pénzügyi cég kevés pontot lát a következetesen rosszul teljesítőkészülék nyitva tartásában.

A probléma akkor fordul elő, amikor a vállalat adatokat állít elő, amelyek bemutatják annak teljesítményét az elmúlt öt évben.Egy átlagos szám csak a fennmaradó 75 alapot tartalmazhatja, mivel természetesen nincs teljes ötéves adat a 25-re, amelyet elhagytak.Ez azt jelenti, hogy az átlag sokkal torzul, amely a jól teljesítő alapok felé fordul.

Ez rendkívül félrevezető lehet, mivel a számra néző befektető hasonló megtérülést várhat el befektetéseikre az elkövetkező öt évben.A valóságban annak esélye van, hogy a befektetések nem fognak olyan jól teljesíteni, hogy a társaság továbbra is elindít néhány alapot, amelyek rosszul teljesítenek.Egyes becslések szerint a túlélési torzítás azt jelentheti, hogy a befektetési alapok iparában a teljesítménybecsléseket átlagosan csak egy százalékponttal túlbecsülik.Például egy index nyomon követheti a legnagyobb 100 vállalatot egy adott piacon.Időről időre ezt a listát felülvizsgálják, hogy figyelembe vegyék a vállalati méret változásait.Sok esetben a listából kimaradó vállalatok csökkennek, mert részvényáruk csökkent.

Ez azt jelenti, hogy bármely pillanatban az index kevésbé valószínű, hogy tükrözi a különösen rosszul teljesítőkészülékeket.Ez a túlélési torzítás azt jelenti, hogy az index teljes mozgása valószínűleg pozitívabb lesz, mint a piac egésze.A hatás nem olyan kifejezetten, mint a befektetési alapoknál, mivel a negatív teljesítmény egy része az index számban jelenik meg, mielőtt az illetékes készlet leesik.Ezért egyes közgazdászok azt állítják, hogy a tőzsdei indexeket nem szabad túlélési elfogultságnak minősíteni.