Trong tài chính, xu hướng sống sót là gì?

Bias thiên vị sống sót là sai lầm trong phân tích tập trung vào các quy trình hoặc ví dụ đã thành công và bỏ qua hoặc hạ thấp những người thất bại.Kết quả phổ biến nhất của điều này là rút ra kết luận quá lạc quan hoặc tích cực.Trong môi trường tài chính, điều này thường liên quan đến việc phân tích loại bỏ các công ty hoặc quỹ đã thất bại và không còn tồn tại. Trong tài chính, hình thức thiên vị sinh tồn phổ biến nhất liên quan đến việc theo dõi các khoản đầu tư trong quá khứ, đặc biệt là các quỹ tương hỗ.Ví dụ, một công ty có thể ra mắt 100 quỹ tương hỗ.Năm năm sau, nó có thể đã giảm 25 khoản tiền này hoàn toàn hoặc hợp nhất chúng với các quỹ khác, trong cả hai trường hợp vì hiệu suất.Đây là hành vi bình thường, vì hầu hết các công ty tài chính đều thấy rất ít điểm trong việc giữ một quỹ hoạt động kém liên tục mở. Vấn đề xảy ra khi công ty sản xuất số liệu cho thấy hiệu suất của nó trong năm năm qua.Một con số trung bình có thể chỉ bao gồm 75 quỹ còn lại vì tự nhiên không có dữ liệu năm năm hoàn toàn có sẵn cho 25 đã bị loại bỏ.Điều này có nghĩa là trung bình bị sai lệch nhiều hơn đối với các quỹ hoạt động tốt.Điều này có thể cực kỳ sai lệch khi một nhà đầu tư nhìn vào con số có thể mong đợi một khoản hoàn trả tương tự cho các khoản đầu tư của họ trong năm năm tới.Trong thực tế, rất có thể các khoản đầu tư sẽ không hoạt động tốt như công ty sẽ tiếp tục khởi động một số quỹ hoạt động tồi tệ.Một số ước tính cho thấy sự thiên vị sống sót có thể có nghĩa là ước tính hiệu suất trong ngành công nghiệp quỹ tương hỗ được cường điệu hóa bởi trung bình gần một điểm phần trăm. Nó cũng có thể cho rằng một số chỉ số thị trường chứng khoán dễ bị sai lệch.Ví dụ, một chỉ số có thể theo dõi 100 công ty lớn nhất trong một thị trường cụ thể.Thỉnh thoảng, danh sách này sẽ được sửa đổi để tính đến các thay đổi về quy mô của công ty.Trong nhiều trường hợp, các công ty bỏ danh sách sẽ bị thu hẹp vì giá cổ phiếu của họ đã giảm.Điều này có nghĩa là tại bất kỳ thời điểm cụ thể nào, chỉ số sẽ ít có khả năng phản ánh các cổ phiếu đang hoạt động đặc biệt tồi tệ.Sự thiên vị sống sót này có nghĩa là sự chuyển động chung của chỉ số có thể là tích cực hơn so với toàn bộ thị trường.Hiệu quả không được phát âm như với các quỹ tương hỗ vì một số hiệu suất âm xuất hiện trong hình chỉ số trước khi cổ phiếu có liên quan bị loại bỏ.Vì lý do này, một số nhà kinh tế cho rằng các chỉ số thị trường chứng khoán không nên được phân loại là thể hiện sự thiên vị sống sót.