現代のポートフォリオ理論とは何ですか？

現代のポートフォリオ理論、またはMPTは、投資ポートフォリオのリスクを最適化する試みです。理論でノーベル経済学賞を獲得したハリー・マルコウィッツによって作成された現代のポートフォリオ理論は、高いリターンを放棄することなくポートフォリオ全体のリスクを低下させるツールとして多様化のアイデアを導入しました。

現代のポートフォリオ理論の重要な概念は beta です。ベータは、株式などの金融商品が、その市場に比べて価格の変化の量を測定する尺度です。これは、その分散とも呼ばれます。たとえば、S＆P 500が1％移動する平均で2％移動する在庫は2のベータ版を持ちます。逆に、平均して、市場の反対方向に移動する株は負のベータを持ちます。広い意味で、ベータは投資のリスクの尺度です。ベータの絶対値が高いほど、投資はリスクが高くなります。

現代のポートフォリオ理論は、ストックを異なるポジティブとネガを混合することでポートフォリオを構築します。全体として撮影された在庫のグループのための最小限のベータ版を備えたポートフォリオを作成するためのAtive Betas。少なくとも理論的には、これを魅力的にしているのは、リターンが互いにキャンセルするのではなく、むしろ蓄積することです。たとえば、それぞれが5％を稼ぐと予想される10株は、それ自体でリスクが高いと予想されますが、5％の予想収益を維持するリスクがほとんどないポートフォリオに結合する可能性があります。

最新のポートフォリオ理論では、資本資産価格モデル、またはCAPMを使用して、ポートフォリオの投資を選択します。 Betaとリスクのないリターンの概念（たとえば、短期米国財務省）を使用して、CAPMは潜在的な投資の理論的価格を計算するために使用されます。投資がその価格よりも少ない販売の場合、それはポートフォリオに含める候補者です。

印象的な理論的には、現代のポートフォリオ理論は多くの四半期から深刻な批判を引き出しました。原則objセクションはベータの概念にあります。投資のために歴史的なベータ版を測定することは可能ですが、そのベータ版が今後何を進むかを知ることはできません。その知識がなければ、実際には理論的に完璧なポートフォリオを構築することは不可能です。この異議は、理論に従って構築されたポートフォリオが他のタイプのポートフォリオよりも低いリスクを持っていないことを示す多くの研究によって強化されました。

現代のポートフォリオ理論は、ポートフォリオへの他の投資とは独立したパフォーマンスを持つ投資を選択することも可能であると想定しています。市場の歴史家は、そのような楽器がないことを示しました。市場ストレスの時代には、一見独立した投資は、実際には、それらが関連しているかのように振る舞います。