Hva er moderne porteføljeteori?

Moderne porteføljeteori, eller MPT, er et forsøk på å optimalisere risikobelønningen til investeringsporteføljer.Modern Markowitz, som tjente en nobelpris i økonomi for teorien, som tjente en nobelpris i økonomi for teorien, introduserte ideen om diversifisering som et verktøy for å redusere risikoen for hele porteføljen uten å gi opp høy avkastning.

Det viktigste konseptet i moderne porteføljeteori er Beta .Beta er et mål på hvor mye et finansielt instrument, for eksempel en aksje, endringer i i forhold til markedet.Dette blir også referert til som dens varians .For eksempel vil en aksje som flytter 2%, i gjennomsnitt, når SP 500 beveger seg 1%, ha en beta på 2. omvendt, en aksje som i gjennomsnitt beveger seg i motsatt retning av markedet vil ha en negativ beta.I bred forstand er beta et mål på investeringsrisiko;Jo høyere den absolutte verdien av beta, desto risikabelt er investeringen.

Moderne porteføljeteori konstruerer porteføljer ved å blande aksjer med forskjellige positive og negative betas for å produsere en portefølje med minimal beta for gruppen av aksjer tatt som en helhet.Det som gjør dette attraktivt, i det minste teoretisk, er at avkastning ikke kansellerer hverandre, men heller samler seg.For eksempel kan ti aksjer, hver forventet å tjene 5%, men risikabelt på egen hånd, potensielt kombineres til en portefølje med veldig liten risiko som bevarer 5% forventet avkastning.

Moderne porteføljeteori bruker Capital Asset Prising Model , eller CAPM, for å velge investeringer for en portefølje.Ved å bruke beta og konseptet med risikofri avkastning (f.eks. Kortsiktig amerikanske statskasser) brukes CAPM til å beregne en teoretisk pris for en potensiell investering.Hvis investeringen selger for mindre enn den prisen, er det en kandidat for inkludering i porteføljen.

Mens imponerende teoretisk sett har moderne porteføljeteori trukket alvorlig kritikk fra mange kvartaler.Den viktigste innvendingen er med begrepet beta;Selv om det er mulig å måle den historiske betaen for en investering, er det ikke mulig å vite hva dens beta vil være fremover.Uten den kunnskapen er det faktisk umulig å bygge en teoretisk perfekt portefølje.Denne innvendingen har blitt styrket av en rekke studier som viser at porteføljer konstruert i henhold til teorien ikke har lavere risiko enn andre typer porteføljer.

Moderne porteføljeteori antar også at det er mulig å velge investeringer hvis ytelse er uavhengig av andre investeringer i porteføljen.Markedshistorikere har vist at det ikke er slike instrumenter;I tider med markedstress fungerer tilsynelatende uavhengige investeringer faktisk som om de er relatert.