Che cos'è la moderna teoria del portafoglio?
La moderna teoria del portafoglio, o MPT, è un tentativo di ottimizzare la ricarica del rischio dei portafogli di investimento.Creato da Harry Markowitz, che ha conseguito un premio Nobel in Economia per la teoria, la moderna teoria del portafoglio ha introdotto l'idea di diversificazione come strumento per ridurre il rischio dell'intero portafoglio senza rinunciare ad alti rendimenti.
Il concetto chiave nella teoria del portafoglio moderno è beta .La beta è una misura di quanto uno strumento finanziario, come uno stock, cambia nel prezzo rispetto al suo mercato.Questo è anche definito la sua varianza .Ad esempio, uno stock che si sposta il 2%, in media, quando l'S P 500 si muove dell'1%, avrebbe una beta di 2. Al contrario, uno stock che, in media, si muove nella direzione opposta del mercato avrebbe una beta negativa.In senso lato, la beta è una misura della rischiosità degli investimenti;Maggiore è il valore assoluto della beta, maggiore è l'investimento.
La teoria del portafoglio moderno costruisce portafogli miscelando titoli con beta positive e negative diverse per produrre un portafoglio con beta minima per il gruppo di titoli presi nel suo insieme.Ciò che rende questo attraente, almeno teoricamente, è che i resi non si annullano a vicenda, ma piuttosto si accumulano.Ad esempio, dieci azioni, ciascuna che si aspettava di guadagnare il 5% ma rischiose da sole, possono potenzialmente essere combinate in un portafoglio con un rischio molto ridotto che preserva il rendimento previsto del 5%.
La moderna teoria del portafoglio utilizza il modello di prezzi delle attività di capitale o CAPM, per selezionare gli investimenti per un portafoglio.Utilizzando la beta e il concetto di rendimento privo di rischi (ad es. Tesoro statunitensi a breve termine), CAPM viene utilizzato per calcolare un prezzo teorico per un potenziale investimento.Se l'investimento sta vendendo per un prezzo inferiore a quel prezzo, è un candidato per l'inclusione nel portafoglio.
Mentre teoricamente teoricamente, la moderna teoria del portafoglio ha suscitato gravi critiche da molti trimestri.L'obiezione principale è con il concetto di beta;Sebbene sia possibile misurare la beta storica per un investimento, non è possibile sapere cosa sarà la sua beta.Senza questa conoscenza, è in effetti impossibile costruire un portafoglio teoricamente perfetto.Questa obiezione è stata rafforzata da numerosi studi che dimostrano che i portafogli costruiti in base alla teoria non hanno rischi più bassi rispetto ad altri tipi di portafogli.Gli storici del mercato hanno dimostrato che non esistono strumenti del genere;In tempi di stress del mercato, gli investimenti apparentemente indipendenti agiscono, in effetti, come se fossero correlati.