Was ist die moderne Portfolio -Theorie?

Die moderne Portfoliometheorie oder MPT ist ein Versuch, die Risikoverträgung von Investitionsportfolios zu optimieren.Erstellt von Harry Markowitz, der einen Nobelpreis für Wirtschaftswissenschaften für die Theorie erhielt, führte die moderne Portfolio -Theorie die Idee der Diversifizierung als Instrument ein, um das Risiko des gesamten Portfolios zu senken, ohne hohe Renditen aufzugeben.

Das Schlüsselkonzept in der modernen Portfolio -Theorie ist Beta .Beta ist ein Maß dafür, wie viel ein Finanzinstrument, wie z. B. eine Aktie, die Preisveränderungen im Verhältnis zu seinem Markt verändert.Dies wird auch als seine Varianz bezeichnet.Zum Beispiel würde eine Aktie, die sich 2%bewegt, im Durchschnitt, wenn sich der S P 500 um 1%bewegt.In einem breiten Sinne ist Beta ein Maß für die Risikoinessung von Investitionen.Je höher der Absolutwert von Beta ist, desto riskanter ist die Investition.

Moderne Portfolio -Theorie konstruiert Portfolios, indem Aktien mit unterschiedlichen positiven und negativen Betas gemischt werden, um ein Portfolio mit minimalem Beta für die Gruppe von Aktien zu erzeugen.Was dies zumindest theoretisch attraktiv macht, ist, dass sich die Rückgaben nicht gegenseitig absagen, sondern sich eher ansammeln.Beispielsweise können zehn Aktien, die jeweils 5% verdienen, aber selbst riskant sind, möglicherweise zu einem Portfolio mit sehr geringem Risiko kombiniert werden, das die erwartete Rendite von 5% beibehält.oder capm, um Investitionen für ein Portfolio auszuwählen.Unter Verwendung von Beta und dem Konzept der risikofreien Rendite (z. B. kurzfristige US-Staatsanleihen) wird CAPM verwendet, um einen theoretischen Preis für eine potenzielle Investition zu berechnen.Wenn die Investition für weniger als diesen Preis verkauft wird, ist sie ein Kandidat für die Aufnahme in das Portfolio.Der Grundsatz ist mit dem Konzept der Beta;Es ist zwar möglich, die historische Beta für eine Investition zu messen, aber es ist nicht möglich, zu wissen, was ihre Beta in Zukunft sein wird.Ohne dieses Wissen ist es in der Tat unmöglich, ein theoretisch perfektes Portfolio aufzubauen.Dieser Einwand wurde durch zahlreiche Studien gestärkt, die zeigen, dass Portfolios, die gemäß der Theorie konstruiert wurden, keine geringeren Risiken haben als andere Arten von Portfolios.

Die moderne Portfolientheorie geht auch davon aus, dass es möglich ist, Investitionen auszuwählen, deren Leistung unabhängig von anderen Investitionen in das Portfolio ist.Markthistoriker haben gezeigt, dass es keine solchen Instrumente gibt;In Zeiten von Marktstress tun scheinbar unabhängige Investitionen tatsächlich so, als wären sie verwandt.