Que sont les titres adossés à des créances hypothécaires commerciaux?

Les titres adossés à des hypothèques commerciaux sont un type d'investissement où le revenu provient des versements hypothécaires.Les hypothèques sont destinées à l'immobilier commercial, telles que les immeubles de bureaux et les usines, plutôt que des propriétés résidentielles.Cela réduit théoriquement le risque pour les investisseurs, car les emprunteurs hypothécaires commerciaux sont moins susceptibles que les emprunteurs résidentiels de rembourser les prêts tôt.

Une garantie adossée à des créances hypothécaires implique des prêteurs hypothécaires, tels que les banques, vendant les droits pour recevoir des remboursements sur plusieurs prêts.Ces prêts sont ensuite emballés ensemble afin que chaque investisseur ait une part dans un package global qui couvre plusieurs hypothèques.L'objectif est de réduire le risque pour les investisseurs des emprunteurs individuels qui défaut sur l'hypothèque.La technique d'emballage signifie qu'un défaut particulier n'a qu'un petit effet sur le revenu global de remboursement, et ce petit effet est à son tour partagé entre de nombreux investisseurs.Il y a cependant quelques inconvénients;L'emballage signifie qu'il peut être plus difficile d'évaluer avec précision le risque global des prêts contractés dans son ensemble.

L'une des différences les plus importantes entre les titres adossés à des hypothèques commerciaux et les titres adossés à des créances hypothécaires résidentiels implique la question du remboursement anticipé.Lorsqu'un emprunteur hypothécaire rembourse tôt le solde en suspens, le revenu total du prêteur est moindre.En effet, malgré les pénalités de rachat anticipées, le prêteur perd toujours sur les paiements d'intérêts futurs, qui peuvent souvent dépasser le montant du prêt lui-même.Avec une garantie adossée à des créances hypothécaires, cette perte est supportée par les investisseurs, qui obtiennent moins de revenus que prévu.

Aux États-Unis, au moins, les hypothèques commerciales sont généralement plus susceptibles d'avoir des pénalités élevées pour le prépaiement, ce qui rend les emprunteurs moins susceptibles de prendre cette option.Dans certains cas, l'emprunteur peut même être empêché de rembourser le prêt tôt en toutes circonstances, ou peut être enfermé pendant un certain nombre d'années avant d'être éligible pour rembourser tôt.Ces restrictions réduisent donc le risque de pertes liées au prépaiement par les investisseurs dans des titres adossés à des créances hypothécaires commerciaux.

Dans certains cas, les titres adossés à des hypothèques commerciaux peuvent bénéficier des hypothèques sous-jacentes ayant une clause de déficience.Cela signifie que l'emprunteur ne peut pas simplement payer en espèces pour rembourser le prêt plus tôt.Au lieu de cela, l'emprunteur doit fournir au prêteur un produit de sécurité à la valeur équivalente, généralement sous forme de factures ou de billets de trésorerie.Les investisseurs bénéficieront alors d'un intérêt dans ces titres, ce qui donne un revenu très fiable et stable.Dans certains cas, la défiance n'est pas obligatoire pour l'emprunteur, mais plutôt une alternative au remboursement du prêt tôt en espèces.