Quelle est la stratégie de papillon?

Une option d'appel est le droit d'acheter un actif donné à un prix fixe au plus tard à une date spécifique.Une option de vente est le droit de vendre un actif donné à un prix fixe au plus tard à une date spécifique.Les appels augmentent la valeur lorsque le prix de l'actif sous-jacent augmente;Mette une augmentation de la valeur lorsque le prix de l'actif sous-jacent baisse.Une stratégie de papillon est une stratégie d'options utilisant plusieurs put et / ou appels pour faire un pari sur la volatilité future sans avoir à deviner dans quelle direction le marché se déplacera.

Une longue stratégie de papillon est construite à partir de trois ensembles de put ou de put ouappels ayant la même date d'expiration mais des prix d'exercice différents (frappes).Par exemple, avec l'actif sous-jacent à 100 ans, une longue stratégie de papillon peut être construite en achetant des put (ou des appels) à 95 et 105, et en vendant (court-circuitée) deux fois plus de put (ou appels) à 100.

Si le si leSous-jacent ne change pas le prix par expiration, les put à 95 et 100 expireront sans valeur, et les put à 105 valent 5 (de 105 à 100).Si le sous-jacent est supérieur à 105 à l'expiration, tous les put expirent sans valeur et le coût initial du papillon est le montant de la perte.Si le sous-jacent est inférieur à 95 à l'expiration, le gain du put acheté à 105 compensera les pertes des puts court-circuites à 100, et la perte est à nouveau limitée au coût initial de l'initiation de la stratégie de papillon.En substance, il s'agit d'une approche à risque limité et limitée pour court-circuiter la volatilité des sous-jacents, car le profit maximum survient lorsque le sous-jacent n'a aucune volatilité du tout.

Une stratégie de papillon courte est l'inverse;Une approche à risque limité et limitée pour être long (pariant sur une augmentation de) la volatilité des sous-jacents.En achetant la grève intérieure et en vendant les frappes extérieures, la position a sa plus grande perte lorsque le sous-jacent ne bouge pas et son plus grand gain lorsqu'il dépasse l'un des prix d'exercice extérieurs.Une stratégie de papillon courte profite aussi également à partir d'un grand mouvement que dans un grand déménagement.

Une stratégie de papillon ordinaire utilise soit tous les appels ou tous les put.Un long papillon de fer vend un put et un appel à la frappe intérieure, et achète un put à la frappe la plus basse et un appel à la plus haute frappe.Un petit papillon de fer achète un put et un appel à la frappe intérieure, et vend un put au plus bas grève et un appel au plus haut grève.En termes de potentiel de profit et de perte, les papillons en fer ressemblent beaucoup à des papillons réguliers construits à partir de tous les put ou de tous les appels.

En général, la seule fois où il y a un avantage à choisir un type de stratégie de papillon par rapport à une autre est s'il y a une disparité de prix dans les put et les appels rendant l'un d'eux moins cher à acheter ou plus rentable à vendre.