Vad är fjärilsstrategin?

Ett samtalsalternativ är rätten att köpa en given tillgång till ett fast pris på eller före ett specifikt datum.Ett PUT -alternativ är rätten att sälja en given tillgång till ett fast pris på eller före ett specifikt datum.Samtal ökar i värde när priset på den underliggande tillgången ökar;sätter värdeökning när priset på den underliggande tillgången sjunker.En Butterfly -strategi är en alternativstrategi som använder flera puts och/eller samtal för att göra en satsning på framtida volatilitet utan att behöva gissa i vilken riktning marknaden kommer att röra sig.

En lång fjärilsstrategi är konstruerad av tre uppsättningar av antingen satser ellerSamtal med samma utgångsdatum men olika träningspriser (strejker).Till exempel, med den underliggande tillgångshandeln på 100, kan en lång fjärilsstrategi byggas genom att köpa satser (eller samtal) på 95 och 105 och sälja (kortslutning) dubbelt så många sätter (eller samtal) på 100.

Om The the the the the the the the the the theUnderliggande ändrar inte priset genom utgången, satserna på 95 och 100 kommer att löpa ut värdelösa, och Puts på 105 kommer att vara värda 5 (från 105-100).Om den underliggande är större än 105 vid utgången, löper alla PUTS värdelösa, och den initiala kostnaden för fjärilen är förlustbeloppet.Om den underliggande är mindre än 95 vid utgången, kommer vinsten från den köpta satt på 105 att kompensera förlusterna från de kortslutna putarna på 100, och förlusten är återigen begränsad till den initiala kostnaden för att initiera fjärilsstrategin.I huvudsak är detta en begränsad risk, begränsad vinst tillvägagångssätt för att kortsluta volatiliteten hos den underliggande, eftersom den maximala vinsten kommer när den underliggande inte har någon volatilitet alls.

En kort fjärilsstrategi är konversationen;En begränsad risk, begränsad vinst tillvägagångssätt för att vara lång (satsning på en ökning av) volatiliteten hos det underliggande.Genom att köpa den inre strejken och sälja de yttre strejkerna har positionen sin största förlust när den underliggande inte rör sig, och sin största vinst när den går utöver någon av de yttre träningspriserna.En kort fjärilsstrategi vinster lika lika från en stor rörelse som den gör från en stor nedgång.

En regelbunden fjärilsstrategi använder antingen alla samtal eller alla sätter.En lång järnfjäril säljer en put och ett samtal i strejken och köper en put vid den lägsta strejken och ett samtal i den högsta strejken.En kort järnfjäril köper en put och ett samtal i strejken och säljer en put i den lägsta strejken och ett samtal i den högsta strejken.När det gäller vinst- och förlustpotentialer ser järnfjärilar mycket ut som vanlig fjäril byggd av antingen alla satser eller alla samtal.

I allmänhet är den enda gången det finns en fördel att välja en typ av fjärilsstrategi framför en annan är om det finns en prissättning i Puts och samtal som gör en av dem billigare att köpa eller mer lönsamma att sälja.