Apa model Merton?

Model Merton, yang dinamai Robert C. Merton, dikembangkan pada tahun 1970 -an.Ini dirancang untuk membantu analis mengevaluasi risiko kredit perusahaan untuk tujuan utang.Model Merton memberikan ukuran obyektif untuk kemampuan Companies untuk melayani dan membayar kembali kewajiban utang.Ini juga berfungsi sebagai ukuran default kredit.

Untuk menyetujui pinjaman, lembaga keuangan harus terlebih dahulu menentukan risiko perusahaan atau probabilitas default.Ini membantu pemberi pinjaman untuk mengukur kemampuan perusahaan untuk membayar kembali pinjaman.Default kredit didefinisikan sebagai peristiwa kredit apa pun yang mencegah perusahaan membayar kembali pokok atau bunga atas pinjaman.Semakin banyak lembaga keuangan dapat memperkirakan acara kredit, semakin baik mereka akan mengganti dana sebelum terlambat.

Analis sekuritas menggunakan model Merton sebagai cara untuk memperkirakan tren harga keamanan.Secara umum, perusahaan dalam kesulitan keuangan akan mengalami penurunan harga saham.Jika seorang analis dapat menentukan kesehatan kredit perusahaan yang menggunakan model Merton, mereka mungkin dapat mengambil untung dari pengetahuan itu dengan menjual saham sebelum turun atau membeli asuransi terhadap peristiwa kredit tertentu.

cara kerja model Mertonkompleks.Model ini menilai risiko kredit berdasarkan harga opsi perusahaan.Opsi memberikan hak, tetapi bukan kewajiban, untuk menjual atau membeli aset tertentu di masa depan.Dalam model Merton, nilai opsi untuk menjual aset perusahaan dapat digunakan sebagai proxy untuk risiko kredit perusahaan.Taruh dengan jelas, semakin banyak investor membeli asuransi terhadap kerugian dalam nilai aset perusahaan, semakin tinggi risiko default kredit.

Model Merton mengasumsikan bahwa perusahaan telah menjual obligasi kupon nol untuk mengumpulkan uang.Obligasi yang tidak membayar pemegang obligasi tingkat bunga tetap setiap tahun disebut obligasi kupon nol karena tingkat kupon nol.Alih -alih membayar tarif kupon setiap tahun, obligasi kupon nol dijual dengan diskon besar.Investor menghasilkan pengembalian ketika obligasi ditebus dengan nilai nominal penuh di masa depan.

Jika perusahaan tidak dapat membayar kembali utang pada obligasi kupon nol, itu dianggap sebagai peristiwa kredit atau default.Menurut model Merton, peristiwa kredit terjadi ketika nilai aset perusahaan bernilai kurang dari nilai obligasi di masa depan.Artinya, sebuah perusahaan dalam kesulitan keuangan jika jumlahnya berutang kepada pemegang obligasi kurang dari nilai asetnya.Dalam pengujian empiris, model Merton telah terbukti akurat untuk perusahaan non-keuangan seperti manufaktur atau organisasi ritel.Namun, ini belum terbukti menjadi ukuran yang baik untuk risiko kredit di bank karena mereka adalah entitas yang sangat leverage.