Mô hình Merton là gì?

Mô hình Merton, được đặt theo tên của Robert C. Merton, được phát triển vào những năm 1970.Nó được thiết kế để giúp các nhà phân tích đánh giá rủi ro tín dụng của một công ty cho mục đích nợ.Mô hình Merton cung cấp một biện pháp khách quan cho khả năng phục vụ của công ty và trả lại các nghĩa vụ nợ.Nó cũng đóng vai trò là thước đo mặc định tín dụng. Để phê duyệt các khoản vay, trước tiên các tổ chức tài chính phải xác định rủi ro hoặc xác suất mặc định của COMPOR.Điều này giúp người cho vay đánh giá khả năng của các công ty để trả lại khoản vay.Mặc định tín dụng được định nghĩa là bất kỳ sự kiện tín dụng nào ngăn công ty trả lại tiền gốc hoặc lãi cho khoản vay.Nhiều tổ chức tài chính có thể dự báo một sự kiện tín dụng, họ sẽ tốt hơn trong việc thu hồi tiền trước khi quá muộn.Các nhà phân tích chứng khoán sử dụng mô hình Merton như một cách để dự báo xu hướng về giá bảo mật.Nói chung, một công ty trong tình trạng đau khổ tài chính sẽ trải qua giá cổ phiếu giảm.Nếu một nhà phân tích có thể xác định sức khỏe tín dụng của một công ty sử dụng mô hình Merton, họ có thể thu được lợi nhuận từ kiến thức đó bằng cách bán cổ phiếu trước khi nó đi xuống hoặc mua bảo hiểm chống lại một sự kiện tín dụng cụ thể.phức tạp.Mô hình đánh giá rủi ro tín dụng dựa trên giá tùy chọn của công ty.Một tùy chọn cho quyền, nhưng không phải là nghĩa vụ, bán hoặc mua một tài sản cụ thể trong tương lai.Trong mô hình Merton, giá trị của tùy chọn bán tài sản của các công ty có thể được sử dụng làm ủy quyền cho rủi ro tín dụng của công ty.Nói một cách rõ ràng, càng nhiều nhà đầu tư mua bảo hiểm chống lại sự mất giá trị của tài sản của một công ty, rủi ro mặc định tín dụng càng cao. Mô hình Merton cho rằng một công ty đã bán trái phiếu phiếu giảm giá bằng 0 để quyên góp tiền.Một trái phiếu không trả cho các trái chủ một lãi suất cố định mỗi năm được gọi là trái phiếu phiếu giảm giá bằng không vì lãi suất phiếu giảm giá bằng không.Thay vì trả lãi suất phiếu giảm giá mỗi năm, trái phiếu phiếu giảm giá không được bán với giá giảm giá sâu.Nhà đầu tư thực hiện lợi nhuận khi trái phiếu được đổi cho giá trị toàn diện trong tương lai.Nếu một công ty không thể trả lại khoản nợ trên trái phiếu phiếu giảm giá bằng không, thì đó được coi là một sự kiện tín dụng hoặc mặc định.Theo mô hình Merton, một sự kiện tín dụng xảy ra khi giá trị của tài sản của một công ty có giá trị thấp hơn giá trị của trái phiếu trong tương lai.Đó là, một công ty đang gặp khó khăn về tài chính nếu số tiền nợ của các trái chủ thấp hơn giá trị tài sản của nó.Trong thử nghiệm thực nghiệm, mô hình Merton đã được chứng minh là chính xác cho các công ty phi tài chính như các tổ chức sản xuất hoặc bán lẻ.Tuy nhiên, nó đã không được chứng minh là một biện pháp tốt cho rủi ro tín dụng ở các ngân hàng vì chúng là các thực thể có đòn bẩy cao.