รุ่น Merton คืออะไร?

โมเดล Merton ซึ่งตั้งชื่อตาม Robert C. Merton ได้รับการพัฒนาในปี 1970มันถูกออกแบบมาเพื่อช่วยให้นักวิเคราะห์ประเมินความเสี่ยงด้านเครดิตของ บริษัท เพื่อวัตถุประสงค์ในการชำระหนี้โมเดล Merton จัดให้มีการวัดวัตถุประสงค์สำหรับความสามารถของ บริษัท ในการให้บริการและชำระคืนภาระหนี้นอกจากนี้ยังทำหน้าที่เป็นตัวชี้วัดการผิดนัดเครดิต

เพื่ออนุมัติสินเชื่อสถาบันการเงินจะต้องกำหนดความเสี่ยงของ บริษัท หรือความน่าจะเป็นของการผิดนัดสิ่งนี้ช่วยให้ผู้ให้กู้สามารถวัดความสามารถของ บริษัท ในการชำระคืนเงินกู้การผิดนัดเครดิตถูกกำหนดเป็นเหตุการณ์เครดิตใด ๆ ที่ป้องกันไม่ให้ บริษัท จ่ายคืนเงินต้นหรือดอกเบี้ยเงินกู้ยิ่งสถาบันการเงินสามารถคาดการณ์เหตุการณ์เครดิตได้มากเท่าไหร่พวกเขาก็จะดีขึ้นในการชดใช้เงินทุนก่อนที่จะสายเกินไป

นักวิเคราะห์หลักทรัพย์ใช้โมเดล Merton เป็นวิธีการคาดการณ์แนวโน้มของราคาความปลอดภัยโดยทั่วไป บริษัท ในความทุกข์ทางการเงินจะได้รับราคาหุ้นลดลงหากนักวิเคราะห์สามารถกำหนดสุขภาพเครดิตของ บริษัท ที่ใช้โมเดล Merton พวกเขาอาจสามารถกำไรจากความรู้นั้นได้โดยการขายหุ้นก่อนที่จะลงหรือซื้อประกันกับเหตุการณ์เครดิตเฉพาะ

การทำงานของโมเดล Mertonมีความซับซ้อนแบบจำลองประเมินความเสี่ยงด้านเครดิตตามราคาตัวเลือกของ บริษัทตัวเลือกให้สิทธิ์ แต่ไม่ใช่ข้อผูกมัดในการขายหรือซื้อสินทรัพย์เฉพาะในอนาคตในโมเดล Merton มูลค่าของตัวเลือกในการขายสินทรัพย์ บริษัท สามารถใช้เป็นพร็อกซีสำหรับความเสี่ยงด้านเครดิตของ บริษัทยิ่งไปกว่านั้นนักลงทุนที่ซื้อประกันต่อการสูญเสียมูลค่าของสินทรัพย์ของ บริษัท มากขึ้นความเสี่ยงของการผิดนัดเครดิตก็ยิ่งสูงขึ้น

โมเดล Merton ถือว่า บริษัท ได้ขายพันธบัตรคูปองเป็นศูนย์เพื่อหาเงินพันธบัตรที่ไม่จ่ายเงินให้ผู้ถือหุ้นกู้อัตราดอกเบี้ยคงที่ทุกปีเรียกว่าพันธบัตรคูปองเป็นศูนย์เนื่องจากอัตราคูปองเป็นศูนย์แทนที่จะจ่ายอัตราคูปองทุกปีพันธบัตรคูปองเป็นศูนย์จะถูกขายในราคาลดอย่างมากนักลงทุนให้ผลตอบแทนเมื่อพันธบัตรถูกไถ่ด้วยมูลค่าเต็มจำนวนในอนาคต

หาก บริษัท ไม่สามารถชำระหนี้คืนพันธบัตรคูปองศูนย์ถือว่าเป็นเหตุการณ์เครดิตหรือผิดนัดตามโมเดล Merton เหตุการณ์เครดิตเกิดขึ้นเมื่อมูลค่าของสินทรัพย์ของ บริษัท มีมูลค่าน้อยกว่ามูลค่าของพันธบัตรในอนาคตนั่นคือ บริษัท อยู่ในความทุกข์ทางการเงินหากจำนวนเงินที่เป็นหนี้แก่ผู้ถือหุ้นกู้น้อยกว่ามูลค่าของสินทรัพย์ในการทดสอบเชิงประจักษ์โมเดล Merton ได้รับการแสดงให้เห็นว่าถูกต้องสำหรับ บริษัท ที่ไม่ใช่สถาบันการเงินเช่นองค์กรการผลิตหรือองค์กรค้าปลีกอย่างไรก็ตามมันไม่ได้พิสูจน์แล้วว่าเป็นมาตรการที่ดีสำหรับความเสี่ยงด้านเครดิตในธนาคารเนื่องจากเป็นหน่วยงานที่มีอำนาจสูง