In finanza, cos'è un cavaliere grigio?

A volte noto come un cavaliere grigio, un cavaliere grigio è un'entità che entra nel processo di offerta per un'acquisizione aziendale, senza essere invitato a farlo.Nella maggior parte delle situazioni, questo tipo di offerente non è considerato amico o nemico della società che sta ricevendo le offerte.Ciò è in contrasto con il Cavaliere White, che è l'offerente con cui l'impresa target preferirebbe lavorare, e il Black Knight, che rappresenta un'azienda che desidera mettere in scena un'acquisizione ostile.

C'è una certa differenza di opinione su quale ruolo gioca il cavaliere grigio nelle offerte di acquisizione.In generale, questo offerente non è visto come una minaccia per l'azienda target, così come il Black Knight.Mentre esiste un accordo sul fatto che il cavaliere grigio sia principalmente interessato alla società per i propri scopi, la società target ha normalmente motivo di ritenere che l'acquisizione non significherebbe lo scioglimento dell'azienda o alcune altre conseguenze negative per l'azienda.In questo senso, un offerente considerato grigio è visto come un'alternativa equa se l'offerente preferito o bianco non è in grado di raggiungere un accordo con la società target.

Altre opinioni sul ruolo del cavaliere grigio tendono a sottolineare che l'offerente è principalmente focalizzato su ciò che può essere ottenuto con l'acquisizione, specialmente se il cavaliere bianco elimina dall'accordo.Da questa prospettiva, il cavaliere grigio è talvolta visto come una forza potenzialmente malevolo che sta semplicemente aspettando che l'accordo favorito crolli.A quel punto, l'offerente meno preferibile si muove rapidamente per completare l'acquisizione, spesso a un costo inferiore all'offerta originale.

La strategia di base del cavaliere grigio comporta l'estensione di un'offerta leggermente superiore all'offerta effettuata dal cavaliere bianco.Ciò posiziona efficacemente l'offerente grigio per essere la prossima scelta logica se qualcosa ha danneggiato i negoziati tra l'impresa target e l'offerente preferito.Se il cavaliere bianco se avesse scelto di non perseguire l'acquisizione, il cavaliere grigio può lasciare che l'offerta originale si ergesse o contrassegna con un'offerta inferiore che avrebbe comunque bloccato qualsiasi tentativo di acquisizione da parte del cavaliere nero.L'esatta strategia impiegata dipenderà molto da entrambe le specifiche delle circostanze che circondano l'azione di acquisizione e di eventuali leggi o regolamenti che possono governare il processo di acquisizioni commerciali nella nazione in cui si trova la società target.