Hoe bepaal ik de reële waarde van een obligatie?

De meest voorkomende methode om de reële waarde van een obligatie te bepalen, is het berekenen van de contante waarde van alle verwachte toekomstige kasstromen van de obligatie.Om dit te doen, heeft men doorgaans de volgende variabelen nodig: de tijd tot volwassenheid, de disconteringsvoet, de couponrente en de nominale waarde.In wezen is de tijd tot volwassenheid de tijdsduur totdat de obligatie -emittent het geld terugbetaalt dat de obligatiehouder verschuldigd is tegen een nominale waarde, wat meestal een ronde getal is.De disconteringsvoet is in het algemeen het rendement dat een belegger verwacht te ontvangen als de obligatie wordt vastgehouden tot de looptijd, die normaal het rendement in de obligatiemarkt wordt genoemd.Ten slotte is de couponrente in feite de reguliere rentevoet die aan de obligatiehouder wordt betaald tot de looptijd, waarbij de belegger samen met de nominale waarde de uiteindelijke couponbetaling ontvangt.

Bij het kopen van een obligatie verwacht een belegger meestal een reeks kasstromen te ontvangen totdat de obligatie rijpt.Een obligatie die bijvoorbeeld een looptijd van drie jaar heeft en $ 100 US dollar (USD) coupon per jaar betaalt, zou betekenen dat de PAR-waarde van $ 1.000 USD aan de obligatiehouder aan het einde van drie jaar wordt geretourneerd, samen met de laatste couponaflevering.Dit betekent dat de obligatiehouder drie afzonderlijke kasstromen ontvangt.Dat wil zeggen, de belegger ontvangt $ 100 USD in jaar één, $ 100 USD in jaar twee, en de laatste aflevering is $ 1.100 USD aan het einde van jaar drie.Om de eerlijke prijs voor een dergelijke obligatie te bepalen, moet men de contante waarde van alle kasstromen berekenen met behulp van de disconteringsvoet en de looptijd.

In financiën wordt het fundamentele principe dat ten grondslag ligt aan de praktijk van het vinden van de contante waarde van toekomstige kasstromen de tijdwaarde van geld (TVM) genoemd.Dit concept stelt dat een dollar die tegenwoordig is verkregen, waardevoller is dan in de toekomst verkregen.De $ 100 USD -cashflow die in jaar één is ontvangen, is bijvoorbeeld meer waard dan de $ 100 USD -cashflow die in jaar twee is ontvangen, enzovoort.Om de reële waarde van een obligatie te bepalen, moet men de contante waarde van elke kasstroom afzonderlijk vinden en vervolgens al deze huidige waarden toevoegen om tot de eerlijke prijs te komen.De formule die hieraan wordt gebruikt, is als volgt: P ' C/(1 + R) + C/(1 + R)^2 +...+ C/(1+ r)^n+ m/(1+ r)^n, waarbij p de reële waarde is, c is de coupon, r is de disconteringsvoet, n is het aantal volledige jaren tot volwassenheid, enM is de nominale waarde.

Om te illustreren, helpt bij het overwegen van een obligatie met een nominale waarde van $ 1.000 USD, $ 100 coupon per jaar betaalt, met een rendement van 9% of disconteringsvoet, en zal over drie jaar volwassen worden.P ' 100/(1+0,09)+100/(1+0,09)^2+100/(1+0,09)^3+1000/(1+0,09)^3, die gelijk is aan de reële waarde van $ 1025,31 USD.Het is belangrijk op te merken dat de disconteringsvoet wordt uitgedrukt in decimalen tenzij een financiële calculator wordt gebruikt.Over het algemeen nemen financiële managers de hierboven genoemde variabelen en gebruiken ze een financiële calculator of spreadsheet -software om de reële waarde van een obligatie te berekenen, waardoor het een makkie is.Ook is de hierboven beschreven methode van toepassing op obligaties die bekend zijn als vanille -obligaties, die de meest voorkomende zijn, hoewel om de waarde van andere soorten obligaties financiers te bepalen, nog steeds de bovenstaande methode en/of zijn varianten gebruiken.

Verder de reële waarde vanEen obligatie zal altijd boven de nominale waarde liggen als de coupons hoger is dan de disconteringsvoet, die een premium obligatie wordt genoemd.Als een obligatie bijvoorbeeld een couponpercentage van 10% en een disconteringsvoet of rendement van 8% heeft, is de waarde ervan meer dan $ 1.000 USD.Omgekeerd, als de disconteringsvoet hoger is dan de couponrente, is de waarde ervan onder PAR, ook wel een kortingsobligatie genoemd.Een obligatie met een rendement van 12% en een coupon van 10% heeft bijvoorbeeld een waarde van minder dan $ 1.000 USD.Ten slotte is de reële waarde van een obligatie met een gelijke couponrente en disconteringsvoet op nominale waarde, of de reële waarde is $ 1.000 USD.