Jak určím reálnou hodnotu dluhopisu?

Nejběžnější metodou stanovení reálné hodnoty dluhopisu je výpočet současné hodnoty všech očekávaných budoucích peněžních toků z dluhopisu.Za tímto účelem obvykle potřebuje následující proměnné: čas na splatnost, diskontní sazba, míra kupónu a nominální hodnotu.V podstatě je doba do splatnosti doba, než emitent dluhopisů vrátí peníze dlužné držiteli dluhopisů za nominální hodnotu, což je obvykle kulaté číslo.Diskontní sazba je obecně mírou návratnosti, kterou investor očekává, že obdrží, pokud je dluhopis držen až do splatnosti, která se obvykle označuje jako výnos na trhu dluhopisů.Konečně, sazba kupónu je v zásadě běžnou úrokovou sazbou placenou držiteli dluhopisů až do splatnosti, kde investor obdrží konečnou platbu kupónu spolu s nominální hodnotou.

Při nákupu dluhopisu investor obvykle očekává, že obdrží řadu peněžních toků, dokud dluhopis nezmizí.Například dluhopis, který má tříleté období splatnosti a platí kupón USD (USD) ročně 100 USD (USD), by znamenalo, že na konci tří let se na konci tří let vrátí 1 000 USD USD..To znamená, že držitel dluhopisů obdrží tři samostatné peněžní toky.To znamená, že investor obdrží 100 USD v prvním roce, 100 USD ve druhém roce a poslední splátka bude na konci roku 1 100 USD.K určení spravedlivé ceny za takový dluhopis je třeba vypočítat současnou hodnotu všech peněžních toků pomocí diskontní sazby a období splatnosti.

Ve financích se základní princip, který je základem praxe nalezení současné hodnoty budoucích peněžních toků, nazývá časová hodnota peněz (TVM).Tento koncept uvádí, že dolar získaný dnes je cennější než v budoucnu.Například peněžní tok ve výši 100 USD, který byl přijat v prvním roce, má hodnotu více než 100 USD peněžní tok obdržený ve druhém roce a tak dále.K určení reálné hodnoty dluhopisu je třeba najít současnou hodnotu každého peněžního toku samostatně a poté přidat všechny tyto současné hodnoty, aby dosáhly spravedlivé ceny.Vzorec použitý k tomu je následující: p ' c/(1 + r) + c/(1 + r)^2 +...+ C/(1+ r)^n+ m/(1+ r)^n, kde p je reálná hodnota, C je kupón, r je diskontní sazba, n je počet úplných let do splatnosti aM je nominální hodnota.P ' 100/(1+0,09)+100/(1+0,09)^2+100/(1+0,09)^3+1000/(1+0,09)^3, což se rovná reálné hodnotě 1025,31 USD USD.Je důležité si uvědomit, že diskontní sazba je vyjádřena v desetinných místech, pokud není použita finanční kalkulačka.Finanční manažeři obecně berou výše uvedené proměnné a používají finanční kalkulačku nebo tabulkový software k výpočtu reálné hodnoty dluhopisu, což z něj činí Cinch.Výše popsaná metoda se také vztahuje na dluhopisy známé jako vanilkové dluhopisy, které jsou nejčastější, i když k určení hodnoty jiných typů dluhopisů finančníci stále používají výše uvedenou metodu a/nebo její varianty.dluhopis bude vždy nad nominální hodnotou, pokud je míra kupónu vyšší než diskontní sazba, která se nazývá prémiová dluhopis.Například, pokud má dluhopis 10% sazbu kupónu a 8% diskontní sazbu nebo výnos, bude jeho hodnota nad 1 000 USD.Naopak, pokud je diskontní sazba vyšší než sazba kupónu, bude její hodnota pod PAR, také označovaná jako slevová dluhopis.Například dluhopis s 12% výnosem a 10% kupónem bude mít hodnotu pod 1 000 USD.Konečně, reálná hodnota dluhopisu se stejnou sazbou kupónu a diskontní sazbou je na nominální hodnotě, nebo jeho reálná hodnota bude 1 000 USD.