Τι είναι μια κλήση ταύρου;

Η εξάπλωση της κλήσης ταύρων είναι μια επενδυτική στρατηγική που περιλαμβάνει δύο επιλογές κλήσης στο ίδιο περιουσιακό στοιχείο με την ίδια ημερομηνία λήξης.Σε αυτή την προσέγγιση, ένας επενδυτής αγοράζει μια επιλογή κλήσης για την αγορά μετοχών ενός μετοχικού κεφαλαίου στο εγγύς μέλλον για τιμή απεργίας σε ή κοντά στην τρέχουσα τιμή του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου και πωλεί μια επιλογή κλήσης με τιμή απεργίας που είναι μέτρια υψηλότερη απότην τρέχουσα τιμή.Ένας επενδυτής χρησιμοποιεί μια κλήση ταύρων όταν πιστεύει ότι μια τιμή μετοχής θα αυξηθεί στο εγγύς μέλλον, αλλά μόνο σε μέτριο βαθμό.Η εξάπλωση της κλήσης ταύρων επιτρέπει στον επενδυτή να επωφεληθεί από την αύξηση των τιμών, αλλά και να περιορίσει τον κίνδυνο της επένδυσης.Όταν χρησιμοποιεί αυτή τη στρατηγική, ένας επενδυτής μπορεί να προβλέψει τη μέγιστη πιθανή απώλεια του, το διάλειμμα του ακόμη και το μέγιστο κέρδος του.

Για παράδειγμα, ο Warbucks Coffee διαπραγματεύεται επί του παρόντος σε $ 20 δολάρια ΗΠΑ (USD) ανά μετοχή.Ένας επενδυτής, εν αναμονή της αύξησης της τιμής της μετοχής του καφέ Warbucks τον επόμενο μήνα, αγοράζει μια επιλογή κλήσης για 100 μετοχές σε τιμή απεργίας $ 20 με λήξη σε ένα μήνα για πληρωμή $ 300 USD.Πωλεί επίσης μια επιλογή κλήσης για 100 μετοχές σε τιμή απεργίας των $ 25 USD με λήξη σε ένα μήνα για ένα ασφάλιστρο $ 100 USD.Τον επόμενο μήνα, ο καφές Warbucks ανέρχεται σε $ 24 δολάρια ανά μετοχή.Η εξάπλωση της κλήσης ταύρων έχει ως αποτέλεσμα ένα κέρδος $ 200 δολαρίων για τον επενδυτή, το οποίο υπολογίζεται με πολλαπλασιασμό 100 μετοχών με την αύξηση των τιμών των $ 4 USD μείον την πληρωμή $ 300 USD για την πρώτη επιλογή συν το premium $ 100 που λαμβάνεται για τη δεύτερη επιλογή.

Η μέγιστη πιθανή απώλεια με μια εξάπλωση της κλήσης ταύρων είναι η απόκλιση μεταξύ των ασφαλίστρων που καταβλήθηκαν και που λαμβάνονται από τον επενδυτή για τις δύο επιλογές κλήσης.Εάν η τιμή των μετοχών δεν αυξηθεί όπως αναμένεται, οι επιλογές δεν αξίζουν τίποτα για τη λήξη και ο επενδυτής χάνει αυτό που πλήρωσε για τις επιλογές.Το σημείο διάλειμμα ακόμη και για μια εξάπλωση κλήσης ταύρων καθορίζεται διαιρώντας το κόστος κατά 100 και στη συνέχεια προσθέτοντας την τιμή που λαμβάνεται στην χαμηλότερη τιμή απεργίας.Στο παράδειγμα που δόθηκε, το σημείο διάλειμμα εμφανίζεται ακόμη και όταν η τιμή της μετοχής αυξήθηκε σε $ 22 USD ανά μετοχή.Με αυτή τη στρατηγική, ο επενδυτής κερδίζει κέρδος εάν η τιμή της μετοχής μετακινηθεί σε οποιαδήποτε αξία μεταξύ $ 22 USD και $ 25 USD.

Εάν η τιμή των μετοχών αυξάνεται σε αξία μεγαλύτερη από $ 25 USD ανά μετοχή, τότε η διάδοση της κλήσης ταύρων περιορίζει το δυναμικό κέρδους.Η δεύτερη επιλογή κλήσης, ενώ περιορίζει τον κίνδυνο μειονέκτημα, περιορίζει επίσης το μέγιστο κέρδος.Εάν η τιμή αυξάνεται σε $ 30 USD ανά μετοχή, ο επενδυτής κερδίζει $ 10 USD ανά μετοχή με την πρώτη επιλογή και χάνει $ 5 USD ανά μετοχή με τη δεύτερη επιλογή.Ενώ θα κερδίσει ακόμα κέρδος $ 300 για τη συμφωνία, έχει χάσει $ 500 USD με τη δεύτερη επιλογή κλήσης.Για το λόγο αυτό, η διάδοση των ταύρων έχει νόημα μόνο όταν η αναμενόμενη αύξηση της αγοράς είναι μέτρια με το ανώτατο όριο αυτής της αύξησης κάπως προβλέψιμο.