Τι είναι η αποτίμηση ανταλλαγής επιτοκίων;

Μια ανταλλαγή επιτοκίων είναι μια συμφωνία μεταξύ δύο μερών για την ανταλλαγή ταμειακών ροών που προκύπτουν από τους τόκους για δάνεια που είναι παρόμοια σε ποσό, αλλά διαφορετικά από τους άλλους όρους τους.Μια τυπική ανταλλαγή επιτοκίων μπορεί να είναι μια συμφωνία μεταξύ ενός μέρους που έχει λάβει ένα δάνειο με μεταβλητό επιτόκιο και ένα άλλο που έχει δάνειο με σταθερό τόκο.Η αποτίμηση ανταλλαγής επιτοκίων σε μια συγκεκριμένη χρονική στιγμή είναι η διαφορά στην τρέχουσα αξία των δύο μελλοντικών εισοδηματικών ροών.Αυτή η αξία θα αποτελέσει πλεονέκτημα για ένα από τα μέρη και μια ευθύνη για το άλλο.

Η ανταλλαγή επιτρέπει σε κάθε μέρη να εκμεταλλευτούν το συγκριτικό πλεονέκτημά τους στο δικό τους τμήμα των χρηματοπιστωτικών αγορών.Για παράδειγμα, οι εταιρείες που έχουν υψηλή πιστοληπτική ικανότητα ενδέχεται να έχουν συγκριτικό πλεονέκτημα για την αύξηση των μακροπρόθεσμων κεφαλαίων με σταθερές τιμές.Ως εκ τούτου, ένας δανειολήπτης που έχει χαμηλότερη πιστοληπτική ικανότητα μπορεί να επιθυμεί να πάρει ένα μεταβλητό δάνειο και να εισέλθει σε ανταλλαγή επιτοκίων για να επιτευχθεί βεβαιότητα των ταμειακών ροών στο μέλλον.

Οι περιοδικές πληρωμές που πραγματοποιούνται στο πλαίσιο της συμφωνίας ανταλλαγής είναι καθαρές πληρωμές από έναπάρτι στο άλλο.Οι πληρωμές αντιπροσωπεύουν τη διαφορά στα ποσά των τόκων που καταβάλλονται στα δάνεια.Η πληρωμή πραγματοποιείται από το συμβαλλόμενο μέρος με μεγαλύτερη υποχρέωση προς το συμβαλλόμενο μέρος με τη μικρότερη υποχρέωση βάσει της καθαρής διαφοράς στα ποσά των τόκων που καταβάλλονται.

Η αποτίμηση ανταλλαγής επιτοκίων σε οποιοδήποτε σημείο μπορεί να βρεθεί συγκρίνοντας την τρέχουσα τιμή των δύο ποδιών της ανταλλαγής επιτοκίων.Για παράδειγμα, σε μια ανταλλαγή επιτοκίων που αποτελείται από ένα πόδι σταθερού επιτοκίου και ένα πόδι πλωτού επιτοκίου, είναι γνωστά τα μελλοντικά ποσά και οι ημερομηνίες πληρωμής του σταθερού επιτοκίου.Επομένως, η τρέχουσα αξία των πληρωμών στο δάνειο σταθερού επιτοκίου μπορεί να υπολογιστεί από τα διαθέσιμα δεδομένα.

Οι μελλοντικές πληρωμές στο μεταβλητό πόδι της ανταλλαγής επιτοκίων δεν είναι γνωστές, επειδή εξαρτώνται από τα μελλοντικά κινήματα του μεταβλητού ενδιαφέροντοςΒαθμολογήστε το δάνειο.Ωστόσο, τα μελλοντικά επιτόκια σε σχέση με το δάνειο μεταβλητού επιτοκίου μπορούν να προκύψουν χρησιμοποιώντας την καμπύλη απόδοσης σε σχέση με το δάνειο.Η καμπύλη απόδοσης είναι ένα γράφημα που δείχνει τα επιτόκια του δανείου σε διαφορετικές περιόδους μέχρι τη λήξη του δανείου, που υπολογίζονται με βάση τα δεδομένα της αγοράς.Χρησιμοποιώντας το μελλοντικό ρεύμα πληρωμής που υπολογίζεται χρησιμοποιώντας αυτές τις προθεσμιακές τιμές, είναι δυνατόν να υπολογιστεί η τρέχουσα τιμή του εισοδήματος στο δάνειο μεταβλητού επιτοκίου.

Το τελικό βήμα της αποτίμησης ανταλλαγής επιτοκίων είναι η σύγκριση της τρέχουσας αξίας των δύο ποδιώντου δανείου.Η διαφορά μεταξύ των δύο είναι η τρέχουσα τιμή της ανταλλαγής επιτοκίων.Αυτή η αποτίμηση ανταλλαγής επιτοκίων θα συμπεριληφθεί στις οικονομικές καταστάσεις ως ευθύνη για ένα από τα μέρη και ένα περιουσιακό στοιχείο για το άλλο μέρος.