Τι είναι η διάχυση του άλματος;

Η διάχυση του άλματος είναι ένας τύπος μοντέλου που χρησιμοποιείται για την αξία ή την τιμή μιας σύμβασης επιλογών.Αναμιγνύει δύο τεχνικές τιμολόγησης: το πιο παραδοσιακό μοντέλο διάχυσης στο οποίο οι παράγοντες διαδραματίζουν με ομαλό και σχετικά συνεπή τρόπο και το μοντέλο διαδικασίας άλματος, στο οποίο τα εφάπαξ γεγονότα μπορούν να προκαλέσουν σημαντική αλλαγή.Η θεωρία είναι ότι η διάχυση του άλματος παράγει έτσι μια πιο ρεαλιστική εικόνα του τρόπου με τον οποίο οι αγορές συμπεριφέρονται.

Η τιμολόγηση των επιλογών είναι η ικανότητα της τοποθέτησης μιας αντικειμενικής αξίας σε μια σύμβαση επιλογών.Πρόκειται για μια οικονομική συμφωνία με την οποία ένας έμπορος αγοράζει το δικαίωμα να ολοκληρώσει μια πώληση ή την αγορά περιουσιακών στοιχείων σε σταθερή τιμή σε μελλοντική ημερομηνία, αλλά δεν αναγκάζεται να ολοκληρώσει αυτήν την ανταλλαγή.Διάφορα μοντέλα προσπαθούν να υπολογίσουν τους διάφορους παράγοντες που επηρεάζουν πόσο πολύτιμη είναι αυτή η σύμβαση στον κάτοχο.Αυτά μπορεί να περιλαμβάνουν την τρέχουσα τιμή του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου, την μεταβλητότητα της τιμής του περιουσιακού στοιχείου και τον χρόνο που απομένει μέχρι να ληφθεί η επιλογή.Πολλοί έμποροι θα χρησιμοποιήσουν ένα μοντέλο τιμολόγησης για να αποφασίσουν ποια τιμή μπορούν να πληρώσουν για μια επιλογή και να αποκτήσουν μια καλή ισορροπία αξίας μεταξύ των χρημάτων που μπορούν να κάνουν από την επιλογή και τον κίνδυνο να μην αξίζει να ασκήσουν την επιλογή και έτσι να σπαταλούν την αγοράΤιμή

Οι πιο συνηθισμένες μορφές τιμολόγησης επιλογών μπορούν να περιγραφούν ως βασισμένες στη διάχυση.Αυτό λειτουργεί με βάση ότι τα γεγονότα της αγοράς θα έχουν σχετικά μικρή επίδραση στις τιμές των περιουσιακών στοιχείων και οι γενικές τάσεις και πρότυπα θα συνεχιστούν.Η πιο γνωστή μορφή επιλογών με βάση τη διάχυση είναι το μοντέλο Black-Scholes.Το κύριο πλεονέκτημα είναι ότι ένα τέτοιο μοντέλο μπορεί να είναι σχετικά απλό και απλό να λειτουργήσει.

Ένας αντιθέτως τύπος μοντέλου είναι γνωστός ως διαδικασία άλματος.Αυτό λειτουργεί με βάση το γεγονός ότι οι αγορές δεν μετακινούνται σταθερά σε μια γενική ομαλή κατεύθυνση με μικρές αποκλίσεις, αλλά είναι πολύ πιο ευαίσθητες στις δραματικές αλλαγές της κατεύθυνσης και του ρυθμού μέσω των εφάπαξ γεγονότα.Τα μοντέλα που χρησιμοποιούν τη διαδικασία άλματος, όπως το μοντέλο τιμολόγησης των διωνυμικών επιλογών, προσπαθούν να λάβουν περισσότερη περιγραφή των δυνατοτήτων για απρόβλεπτα γεγονότα.Αυτό κάνει για ένα πιο περίπλοκο μοντέλο, αν και ο μικρότερος χρόνος παραμένει μέχρι να ληφθεί η επιλογή, τόσο λιγότερη ανισότητα υπάρχει μεταξύ των αξιών που παράγονται από, για παράδειγμα, τις αποτιμήσεις των μαύρων scholes και τις αποτιμήσεις των διωνυμικών επιλογών.

Ο οικονομολόγος Robert C. Mertonανέπτυξε ένα μείγμα αυτών των δύο μοντέλων, γνωστό ειδικά ως μοντέλο Merton, και γενικά ως μοντέλο διάχυσης άλματος.Προσπαθεί να καλύψει την ιδέα ότι οι αγορές έχουν συνδυασμό γενικών τάσεων, μικρών καθημερινών παραλλαγών και μεγάλων σοκ.Το έργο του Merton για τη διάχυση του Jump ενσωματώθηκε αργότερα σε ένα προσαρμοσμένο μοντέλο μαύρου scholes που κέρδισε το βραβείο Novel for Economics το 1997.