Mi az a jellegzetes vonal?
A pénzügyi piacok elméletében a jellegzetes vonal grafikusan képviseli a pénzügyi biztonság vagy más eszköz, például a társaság részvényeinek részesedése és a piacon elérhető összes eszköz megtérülési ráta közötti kapcsolatot.Biztonsági piaci vonalnak is ismert, a jellemző vonal egyenes vonal formájában, az Y-tengely elfogásával, amely a kockázatmentes hozamot meghaladó biztonság visszatérését és az X-tengelyt képviseli, amely azt jelentia piacon lévő összes eszköz közül.A jellegzetes vonalat alkotó értékeket statisztikai regressziós elemzés elvégzésével kapjuk meg.A részvénybiztonság vagy más eszköz megtérülési és korrelált kockázatát a piacon lévő összes eszközhöz viszonyítva a jellemző vonal lejtőjén és szórása, amelyek meghatározzák az eszköz bétaverzióját.
A jellegzetes vonal lejtése a részvény béta (β), amely a biztonsági vagy más eszköz árának korrelált variabilitásának mértéke, összehasonlítva a piac egészével.A vonal vertikális, y tengelyes elfogása az eszköz alfa (α), a megtérülési ráta meghaladja a kockázatmentes rátát, amelyet az adott piacra jellemző kockázatok nem tudnak figyelembe venni.A modern portfólióelméletben az Alpha az eszköz relatív kockázatának kiigazításához igazított kockázatmentes hozamon túlmutat.
A részvények vagy más eszközök részvényeinek relatív kockázathoz igazított megtérülési rátainak ábrázolásával a jellemző vonal a tőke-eszközárazási modell (CAPM) grafikus ábrázolása, és központi szerepet játszik a modern portfólióelméletben (MPT).A CAPM és az MPT szerint a részvénybiztonság vagy más eszköz megtérülési rátájának növekednie kell a kockázat növekedésével.A megtérülési rátákat a kockázattól függően mondják, a hozam változékonyságával mérve.Azok a hozamok, amelyek meghaladják a kockázatmentes kamatlábat, valamint a magasabb kockázatok feltételezésének további kompenzációját, azt állítják, hogy a CAPM és az MPT szempontjából megtekintették.
Az értékpapírok és egyéb eszközök rendszeresen rendellenes pozitív és negatív hozamot mutatnak a valós piacokon.A jellegzetes vonal feletti részvények vagy egyéb eszközök, amelyek a jellegzetes vonal felett vannak, a kockázatukhoz viszonyítva rendellenesen magas hozamot kínálnak, és alulértékeltnek tekintik őket.Ezzel szemben azok, amelyek a jellegzetes vonal alá esnek, a kockázatukhoz viszonyítva rendellenesen alacsony hozamot kínálnak, és túlértékeltnek tekintik őket.