Apa itu garis karakteristik?

Dalam teori pasar keuangan, garis karakteristik secara grafis mewakili hubungan antara tingkat pengembalian keamanan finansial atau aset lainnya, seperti saham saham di perusahaan, dan tingkat pengembalian semua aset yang tersedia di pasar.Juga dikenal sebagai garis pasar keamanan, garis karakteristik mengambil bentuk garis lurus dengan intersep sumbu y yang mewakili pengembalian keamanan lebih dari pengembalian bebas risiko dan sumbu x yang mewakili bahwa untuk portofolio yang dibuat-buatdari semua aset di pasar.Nilai -nilai yang membentuk garis karakteristik diperoleh dengan melakukan analisis regresi statistik.Pengembalian dan risiko yang berkorelasi dari keamanan ekuitas atau aset lain relatif terhadap semua aset di pasar yang diambil bersama -sama diwakili dalam kemiringan dan standar deviasi dari garis karakteristik, yang menentukan beta aset.

Kemiringan garis karakteristik adalah beta stok (β), ukuran variabilitas berkorelasi dari keamanan atau harga aset lainnya dibandingkan dengan pasar secara keseluruhan.Intercept vertikal, sumbu y mewakili alfa aset (α), tingkat pengembalian melebihi tingkat bebas risiko yang tidak dapat diperhitungkan dengan risiko khusus untuk pasar tertentu.Dalam teori portofolio modern, Alpha mewakili tingkat pengembalian lebih dari dan di atas pengembalian bebas risiko yang disesuaikan dengan risiko relatif aset.

menggambarkan tingkat pengembalian yang disesuaikan dengan risiko relatif untuk saham atau aset lainnya, garis karakteristik adalah representasi grafis dari model penetapan harga aset modal (CAPM) dan merupakan pusat teori portofolio modern (MPT).Sesuai CAPM dan MPT, tingkat pengembalian keamanan ekuitas atau aset lainnya harus meningkat seiring dengan peningkatan risiko.Tingkat pengembalian dikatakan tergantung pada risiko yang diukur dengan variabilitas sebagai pengembalian.Pengembalian yang melebihi tingkat bunga bebas risiko ditambah kompensasi tambahan untuk mengasumsikan tingkat risiko yang lebih tinggi dikatakan abnormal jika dilihat dari perspektif CAPM dan MPT.

Sekuritas dan aset lain secara rutin menunjukkan pengembalian positif dan negatif yang abnormal di pasar dunia nyata.Saham atau aset lain dengan pengembalian di atas garis karakteristik menawarkan pengembalian tinggi yang tidak normal relatif terhadap risiko mereka dan dianggap undervalued.Sebaliknya, mereka yang berada di bawah garis karakteristik menawarkan pengembalian rendah yang tidak normal relatif terhadap risiko mereka dan dianggap dinilai terlalu tinggi.