Mi az optimális tőkeszerkezet?

A cég adósságból és tőkéből származó pénzeszközök felhasználásával finanszírozza tevékenységeit.Az adósság olyan kölcsönökre utal, amelyeket a cég külső forrásokból biztosít.A tőke olyan pénzt utal, amelyet a cég tulajdonosai vagy részvényesei fektetnek be a cégbe.A cég tőkeszerkezete a hosszú távú adósság és a tőke aránya.Az optimális tőkeszerkezet a legjobb adósság / saját tőke arány a cég számára, amely minimalizálja a finanszírozás költségeit és maximalizálja a cég értékét.A tőke költsége, mivel az adósság kamatának adóköteles.A tőke költségei általában osztalékokból állnak, amelyeket a cég forgalmaz a tulajdonosoknak vagy a részvényeseknek;Osztalékok, amelyek a cég késleltethetnek vagy csökkenthetik.Az adósságtulajdonosok előzetes követeléssel rendelkeznek a cég alapjaival szemben, és a cég csak a részvényeseket fizetheti, miután teljesítik az időszakra vonatkozó adósságkötelezettségeiket.Az adósság olcsóbb, de azzal a kockázattal jár, hogy nem tud időben kifizetni, ami csődöt okozhat.Ezért a cégnek olyan optimális tőkeszerkezetet kell találnia, amely minimalizálja a finanszírozás költségeit, miközben minimalizálja a csőd kockázatát.Például, ha egy társaság 4 % -os adósságot használ, hogy pénzeszközök 30 % -át és a tőkét 10,5 % -kal szerezze be, hogy pénzeszközök 70 % -át kapja, akkor a cég súlyozott átlagos tőkeköltsége (0,30 x 4 %) + (0,70 x 10,5százalék) ' 8,55 százalék.A képlet azt sugallja, hogy a cég minimális súlyozott átlagos tőkeköltséget kaphat 4 % -os, adósság felhasználásával, mint egyetlen pénzforrásként, de ez nem lenne a cég optimális tőkeszerkezete, mivel a cégnek ezután magas a csőd kockázata.

Egyéb tényezők hozzájárulnak az optimális tőkeszerkezet elérésének megvalósíthatatlan jellegéhez, csak adósság felhasználásával a cég tevékenységeinek finanszírozására.Amikor egy cég növeli az adósság / saját tőke arányát, a hitelezők általában aggódnak a cég kifizetéseinek teljesítésének képessége miatt.Ezután növelik a cég hiteleinek kamatlábát.A részvényesek aggódnak a csőd miatt, és ragaszkodnak ahhoz, hogy magasabb hozamot szerezzenek.Mind az adósság, mind a tőke költsége növekszik, növelve a tőke súlyozott átlagköltségét.A kompromisszum elmélet szerint minimális súlyozott átlagos tőkeköltséget kap, amely az optimális tőkeszerkezet.Ha a cégnek alacsonyabb adósság / saját tőke aránya van, mint az optimális szint, akkor túl sokat fizetne a pénzeszközeiért, és több pénz kölcsönzésével csökkentheti a tőkeköltségeket.Ha magasabb az adósság / saját tőke aránya, mint az optimális szint, akkor túl sokat fizetne a pénzeszközökért, mivel a hitelezők és a részvényesek a céget túl kockázatosnak tekintik, és a cég fizethet a tőkeköltségeket fizetésével.adóssága vagy új tőke kiadása.Azt mondják, hogy a valós életben a részvényesek, a hitelezők és a vezetők nem mindig viselkednek az elmélet szerint.Van egy olyan információ aszimmetria, amellyel a hitelezők és a részvényesek kevésbé tudnak a cégről, mint a vezetők, akik esetleg nem cselekszenek a cég érdekeire.