Cấu trúc vốn tối ưu là gì?

Một công ty tài trợ cho các hoạt động của mình bằng cách sử dụng tiền từ nợ và vốn chủ sở hữu.Nợ đề cập đến các khoản vay mà công ty đảm bảo từ các nguồn bên ngoài.Vốn chủ sở hữu đề cập đến tiền chủ sở hữu các công ty hoặc cổ đông đầu tư vào công ty.Một cấu trúc vốn của công ty là tỷ lệ nợ dài hạn so với vốn chủ sở hữu.Cấu trúc vốn tối ưu là tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu tốt nhất cho công ty, giúp giảm thiểu chi phí tài chính và tối đa hóa giá trị của công ty. Theo lý thuyết đánh đổi, chi phí nợ luôn thấp hơn so vớiChi phí vốn chủ sở hữu, bởi vì tiền lãi cho nợ được khấu trừ thuế.Chi phí vốn chủ sở hữu thường bao gồm cổ tức mà công ty phân phối cho chủ sở hữu hoặc cổ đông mdash;cổ tức công ty có thể trì hoãn hoặc giảm.Những người nắm giữ nợ có yêu cầu trước cho các quỹ của các công ty và công ty chỉ có thể trả tiền cho các cổ đông sau khi đáp ứng các nghĩa vụ nợ của mình trong kỳ.Nợ rẻ hơn nhưng mang theo nguy cơ không thể thực hiện thanh toán đúng hạn, điều này có thể dẫn đến phá sản.Do đó, công ty phải tìm một cấu trúc vốn tối ưu nhằm giảm thiểu chi phí tài chính đồng thời giảm thiểu rủi ro phá sản. Một cấu trúc vốn của công ty có thể được tìm thấy về mặt toán học bằng cách tính toán chi phí vốn trung bình tối thiểu.Ví dụ: nếu một công ty sử dụng nợ ở mức 4 phần trăm để nhận được 30 phần trăm số tiền và vốn chủ sở hữu của mình ở mức 10,5 phần trăm để nhận được 70 phần trăm số tiền của mình, các công ty có trọng số chi phí vốn trung bình là (0,30 x 4 phần trăm) + (0,70 x 10,5phần trăm) ' 8,55 phần trăm.Công thức ngụ ý rằng công ty có thể nhận được chi phí trung bình tối thiểu 4 % bằng cách sử dụng nợ làm nguồn tiền duy nhất, nhưng nó sẽ không phải là cấu trúc vốn tối ưu của các công ty vì công ty sau đó sẽ phải đối mặt với rủi ro phá sản cao.Các yếu tố khác cũng góp phần vào bản chất không thể thực hiện được khi cố gắng đạt được cấu trúc vốn tối ưu bằng cách chỉ sử dụng nợ để tài trợ cho các hoạt động của các công ty.Khi một công ty tăng tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu, những người cho vay thường trở nên quan tâm đến khả năng của công ty để đáp ứng các khoản thanh toán của mình.Sau đó, họ tăng lãi suất cho các khoản vay của các công ty.Các cổ đông cũng trở nên quan tâm đến phá sản và nhấn mạnh vào việc có tỷ lệ hoàn vốn cao hơn.Cả chi phí nợ và vốn chủ sở hữu sẽ tăng, tăng chi phí trung bình có trọng số của vốn. Nếu một công ty biết chi phí vốn chủ sở hữu và nợ ở tất cả các mức nợ có thể cóNhận được một chi phí trung bình tối thiểu của vốn, đó là cấu trúc vốn tối ưu của nó, theo lý thuyết đánh đổi.Nếu công ty có tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu thấp hơn mức tối ưu, thì nó sẽ trả quá nhiều cho các quỹ của mình và có thể giảm chi phí vốn bằng cách vay nhiều tiền hơn.Nếu nó có tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu cao hơn mức tối ưu, thì nó cũng sẽ trả quá nhiều cho các khoản tiền của mình, bởi vì những người cho vay và cổ đông nhận thấy công ty là quá rủi ro và công ty có thể giảm chi phí vốn bằng cách trảNợ của nó hoặc ban hành vốn chủ sở hữu mới. Các nhà phê bình của lý thuyết đánh đổi không đồng ý rằng cấu trúc vốn tối ưu có thể được tìm thấy bằng phương pháp này.Họ nói rằng, trong cuộc sống thực, các cổ đông, người cho vay và người quản lý có thể không phải lúc nào cũng cư xử theo lý thuyết.Có một sự bất đối xứng về thông tin theo đó những người cho vay và cổ đông biết ít hơn về công ty so với các nhà quản lý, những người có thể không hành động trong các lợi ích tốt nhất của các công ty.