Ano ang pinakamainam na istraktura ng kapital?

Ang isang matatag na pinansyal ang mga aktibidad nito gamit ang mga pondo mula sa utang at equity.Ang utang ay tumutukoy sa mga pautang na tinitiyak ng firm mula sa labas ng mga mapagkukunan.Ang Equity ay tumutukoy ng pera ang mga may -ari ng kumpanya o stockholders ay namuhunan sa firm.Ang isang istraktura ng kapital ng kumpanya ay ang ratio ng pangmatagalang utang sa equity.Ang isang pinakamainam na istraktura ng kapital ay ang pinakamahusay na ratio ng utang-sa-equity para sa firm, na nagpapaliit sa gastos ng financing at pinalaki ang halaga ng firm.

Ayon sa teorya ng trade-off, ang gastos ng utang ay palaging mas mababa kaysa saGastos ng equity, dahil ang interes sa utang ay maibabawas sa buwis.Ang gastos ng equity ay karaniwang binubuo ng mga dividends na ipinamamahagi ng firm sa mga may -ari o shareholders mdash;Dividends Ang firm ay maaaring maantala o mabawasan.Ang mga may-hawak ng utang ay may naunang pag-angkin sa mga pondo ng mga kumpanya, at ang firm ay maaari lamang magbayad ng mga shareholders pagkatapos matugunan ang mga obligasyon sa utang para sa panahon.Ang utang ay mas mura ngunit nagdadala ng panganib na hindi makagawa ng mga pagbabayad sa oras, na maaaring magresulta sa pagkalugi.Samakatuwid, ang firm ay kailangang makahanap ng isang pinakamainam na istraktura ng kapital na nagpapaliit sa gastos ng financing habang binabawasan din ang panganib ng pagkalugi.Halimbawa, kung ang isang kumpanya ay gumagamit ng utang sa 4 porsyento upang makakuha ng 30 porsyento ng mga pondo at equity nito sa 10.5 porsyento upang makakuha ng 70 porsyento ng mga pondo nito, ang mga kumpanya ay may timbang na average na gastos ng kapital ay (0.30 x 4 porsyento) + (0.70 x 10.5porsyento) ' 8.55 porsyento.Ang pormula ay nagpapahiwatig na ang firm ay maaaring makakuha ng isang minimum na timbang na average na gastos ng kapital na 4 porsyento sa pamamagitan ng paggamit ng utang bilang nag -iisang mapagkukunan ng mga pondo, ngunit hindi ito magiging pinakamabuting kalagayan ng mga kumpanya dahil ang kompanya ay haharapin ang isang mataas na peligro ng pagkalugi.

Ang iba pang mga kadahilanan ay nag -aambag din sa hindi gumagana na likas na katangian ng pagsisikap na makamit ang pinakamainam na istraktura ng kapital sa pamamagitan ng paggamit lamang ng utang upang tustusan ang isang aktibidad ng kumpanya.Kapag ang isang firm ay nagdaragdag ng ratio ng utang-sa-equity, ang mga nagpapahiram ay karaniwang nag-aalala tungkol sa kakayahan ng firm upang matugunan ang mga pagbabayad nito.Pagkatapos ay nadaragdagan nila ang rate ng interes sa mga pautang ng kumpanya.Nag -aalala din ang mga shareholders tungkol sa pagkalugi at igiit ang pagkuha ng isang mas mataas na rate ng pagbabalik.Parehong ang gastos ng utang at equity ay tataas, ang pagtaas ng bigat na average na gastos ng kapital.Nakakakuha ng isang minimum na timbang na average na gastos ng kapital, na kung saan ay ang pinakamainam na istraktura ng kapital, ayon sa teorya ng trade-off.Kung ang firm ay may mas mababang ratio ng utang-sa-equity kaysa sa pinakamainam na antas, magbabayad ito ng labis para sa mga pondo nito at maaaring mabawasan ang gastos ng kapital sa pamamagitan ng paghiram ng mas maraming pera.Kung mayroon itong mas mataas na ratio ng utang-sa-equity kaysa sa pinakamainam na antas, magbabayad din ito ng labis para sa mga pondo nito, dahil ang mga nagpapahiram at stockholder ay nakikita ang firm na masyadong mapanganib, at ang kompanya ay maaaring mabawasan ang gastos ng kapital sa pamamagitan ng pagbabayadAng utang nito o naglalabas ng bagong equity.Sinabi nila na, sa totoong buhay, ang mga shareholders, tagapagpahiram at tagapamahala ay maaaring hindi palaging kumilos ayon sa teorya.Mayroong isang kawalaan ng simetrya ng impormasyon kung saan ang mga nagpapahiram at shareholders ay hindi gaanong nalalaman tungkol sa firm kaysa sa mga tagapamahala, na maaaring hindi kumilos sa mga pinakamahusay na interes.