Faktor apa yang menentukan harga swap default kredit?

Pertukaran default kredit adalah perjanjian keuangan yang secara efektif merupakan polis asuransi yang membayar jika gagal bayar pinjaman.Pertukaran hanyalah kesepakatan itu sendiri: pertukaran pembayaran tetap yang dijamin, mirip dengan premi asuransi, untuk pembayaran bersyarat yang dilakukan hanya dalam keadaan tertentu.Aspek yang paling terkenal dari pertukaran default kredit adalah bahwa orang yang melakukan pembayaran tetap tidak harus memiliki koneksi dengan pinjaman yang mendasarinya, yang berarti dapat digunakan hanya sebagai investasi spekulatif daripada bentuk asuransi.Harga swap default kredit oleh karena itu secara teknis hanyalah masalah negosiasi antara kedua pihak dalam suatu kesepakatan, meskipun dipengaruhi oleh faktor -faktor seperti ketentuan kesepakatan, kemungkinan default yang terjadi, dan pengembalian komparatif pada bentuk investasi lainnya.

Metode paling umum dari harga swap default kredit adalah menggunakan model.Ini melibatkan pembuatan sistem objektif yang secara substansial untuk menemukan harga logis untuk pertukaran default kredit tertentu.Karena itu, seorang investor dapat melakukan pertukaran default kredit jika dia bisa mendapatkannya dengan harga yang lebih menguntungkan dari ini.Meskipun kesepakatan seperti itu tidak menjamin harga akan membuahkan hasil, itu berarti potensi pengembalian sangat tinggi mengingat kemungkinan mendapatkan pembayaran.Analogi yang sangat sederhana akan menempatkan taruhan pada pacuan kuda di mana penjudi percaya ada peluang satu dari lima kemenangan kuda tetapi membayar 10 banding 1 peluang.

Model probabilitas harga swap default kredit memperhitungkan empatfaktor utama.Yang pertama adalah harga yang harus dibayar investor untuk mengambil swap default kredit.Yang kedua adalah jumlah uang yang akan dibayarkan jika terjadi default.

Faktor ketiga adalah kurva kredit: kombinasi tentang seberapa berisiko pinjaman, dan berapa lama akan berjalan.Logika menggunakan kurva yang bagaimanapun aman atau berisiko pinjaman adalah, semakin lama menjalankan semakin besar peluang default.Faktor keempat adalah tarif LIBOR saat ini, yang merupakan salah satu ukuran dari berapa banyak bank yang membayar satu sama lain untuk meminjam uang dalam semalam, yang pada akhirnya memengaruhi berapa banyak pelanggan bank yang membayar untuk meminjam uang atau menerima dari tabungan dan obligasi.Alasan untuk memasukkan ini dalam persamaan adalah bahwa swap default kredit yang sama akan menjadi lebih atau kurang menarik tergantung pada seberapa banyak pengembalian tersedia dari bentuk investasi lain, terutama yang dengan tingkat risiko yang lebih rendah.

Metode yang tepat untuk menggunakan model iniUntuk harga swap default kredit cukup rumit.Secara umum melibatkan menghitung kemungkinan default pada setiap tahap pinjaman yang mungkin, misalnya pinjaman dengan beberapa pembayaran angsuran yang dijadwalkan.Untuk masing -masing tahapan ini, pembayaran potensial disesuaikan untuk memberikan nilai saat ini kepada investor: misalnya, pembayaran potensial tinggi yang tidak terlalu dapat diterima dan pembayaran potensial rendah yang sangat mungkin diterima dapat dihitungmemiliki nilai keseluruhan yang sama untuk investor di awal kesepakatan.Penilaian berganda ini digabungkan untuk memberikan nilai keseluruhan pada swap default kredit, yang kemudian dapat dibandingkan dengan harga aktual yang diminta oleh penerbit.