Những yếu tố nào quyết định giá trao đổi tín dụng mặc định?

Trao đổi tín dụng mặc định là một thỏa thuận tài chính thực sự là một chính sách bảo hiểm được trả trong trường hợp mặc định cho khoản vay.Việc hoán đổi chỉ đơn giản là chính thỏa thuận: trao đổi khoản thanh toán cố định được đảm bảo, tương tự như phí bảo hiểm, cho một khoản thanh toán có điều kiện chỉ được thực hiện trong một số trường hợp nhất định.Khía cạnh đáng chú ý nhất của hoán đổi mặc định tín dụng là người thực hiện thanh toán cố định không phải có bất kỳ kết nối nào với khoản vay cơ bản, có nghĩa là nó có thể được sử dụng đơn giản như một khoản đầu tư đầu cơ thay vì một hình thức bảo hiểm.Do đó, giá trao đổi mặc định tín dụng về mặt kỹ thuật chỉ là vấn đề đàm phán giữa hai bên trong một thỏa thuận, mặc dù nó bị ảnh hưởng bởi các yếu tố như các điều khoản của thỏa thuận, khả năng xảy ra mặc định và lợi nhuận so sánh trên các hình thức đầu tư khác.

Phương pháp hoán đổi mặc định tín dụng phổ biến nhất là sử dụng một mô hình.Điều này liên quan đến việc tạo ra một hệ thống khách quan đáng kể để tìm một mức giá hợp lý cho một hoán đổi mặc định tín dụng cụ thể.Do đó, một nhà đầu tư có thể lấy ra một hoán đổi mặc định tín dụng nếu anh ta có thể nhận được nó với giá thuận lợi hơn thế này.Mặc dù một thỏa thuận như vậy không đảm bảo giá sẽ được đền đáp, điều đó có nghĩa là lợi nhuận tiềm năng cao không tương xứng với khả năng nhận được khoản thanh toán.Một sự tương tự rất đơn giản sẽ đặt cược vào một cuộc đua ngựa, trong đó con bạc tin rằng có một trong năm cơ hội chiến thắng ngựa nhưng trả 10 đến 1 tỷ lệ cược.các yếu tố chính.Đầu tiên là giá mà nhà đầu tư phải trả để thực hiện hoán đổi mặc định tín dụng.Thứ hai là số tiền sẽ được thanh toán trong trường hợp mặc định.Yếu tố thứ ba là đường cong tín dụng: sự kết hợp của mức độ rủi ro của khoản vay là như thế nào và nó sẽ chạy trong bao lâu.Logic của việc sử dụng đường cong tuy nhiên một khoản vay an toàn hoặc rủi ro, nó càng chạy càng nhiều cơ hội mặc định.Yếu tố thứ tư là lãi suất LIBOR hiện tại, là một thước đo về số tiền các ngân hàng trả cho nhau để vay tiền qua đêm, điều này ảnh hưởng đến số tiền khách hàng của ngân hàng phải trả để vay tiền hoặc nhận từ tiết kiệm và trái phiếu.Lý do để bao gồm điều này trong phương trình là sự hoán đổi mặc định tín dụng tương tự sẽ trở nên hấp dẫn hơn hoặc ít hơn tùy thuộc vào mức lợi nhuận từ các hình thức đầu tư khác, đặc biệt là những hình thức có mức rủi ro thấp hơn.Đối với giá giao dịch hoán đổi tín dụng là khá phức tạp.Nói chung, nó liên quan đến việc tính toán khả năng mặc định ở mỗi giai đoạn có thể của một khoản vay, ví dụ như một khoản vay có nhiều khoản trả nợ theo lịch trình.Đối với mỗi giai đoạn này, khoản thanh toán tiềm năng được điều chỉnh để cung cấp giá trị hiện tại của nó cho nhà đầu tư: ví dụ, một khoản thanh toán tiềm năng cao không được nhận và một khoản thanh toán tiềm năng thấp rất có thể được tính toánCó cùng giá trị tổng thể cho nhà đầu tư khi bắt đầu thỏa thuận.Nhiều định giá này được kết hợp để cung cấp giá trị tổng thể cho hoán đổi mặc định tín dụng, sau đó có thể được so sánh với giá thực tế được yêu cầu bởi nhà phát hành.