Τι είναι το ποσοστό pass-through;

Το ποσοστό μεταβίβασης είναι το ποσό των τόκων, που συνήθως αναφέρεται ως καθαρός τόκος, ότι ο εκδότης μιας υποθηκής που υποστηρίζεται από υποθήκες πληρώνει στους επενδυτές, όταν έχουν διευθετηθεί όλα τα έξοδα και τα τέλη που σχετίζονται με την εξυπηρέτηση της επένδυσης.Αυτός ο ρυθμός λειτουργεί ως απόδοση που συνειδητοποιούν οι επενδυτές επιλέγοντας να επενδύσουν στους τίτλους.Η αναφορά σε αυτόν τον τύπο επιτοκίου ως περάσματος έχει να κάνει με το γεγονός ότι το ποσό που διαβιβάστηκε στους επενδυτές περνά από τις πληρωμές για τις υποκείμενες υποθήκες, μέσω του πράκτορα αμοιβών και τελικά στον επενδυτή.

Είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι το ποσοστό μετάδοσης είναι πάντα μικρότερο από το μέσο επιτόκιο που καταβάλλεται από τον οφειλέτη των στεγαστικών δανείων που χρησιμοποιούνται για την υποστήριξη της ασφάλειας.Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι διάφοροι τύποι αμοιβών αφαιρούνται από τους πληρωμένους τόκους.Αυτά τα τέλη περιλαμβάνουν γενικές αμοιβές διαχείρισης για τη διεξαγωγή συναλλαγών που σχετίζονται με τις σχετικές κινητές αξίες, καθώς και κάθε είδους χρεώσεις για εγγυήσεις που σχετίζονται με την ίδια την επένδυση.Συχνά, τα τέλη αυτά δημιουργούνται ως ποσοστά των τόκων που δημιουργούνται, αν και σε ορισμένες περιπτώσεις τα τέλη είναι επίπεδες επιτόκιο που ορίζονται στους όρους και τις προϋποθέσεις που διέπουν την έκδοση των τίτλων.

Η δημιουργία μιας τιτλοποιημένης ομάδας περιουσιακών στοιχείων που περιλαμβάνει τη χρήση υποθηκών, καθώς η υποστήριξη για τους τίτλους δεν είναι ασυνήθιστη.Πολλά ιδρύματα που εισάγουν υποθήκες θα προετοιμάσουν και θα εκδίδουν χρηματοπιστωτικά μέσα αυτού του τύπου.Εφόσον η οικονομία παραμένει σταθερή, ο κίνδυνος που συνδέεται με την επένδυση σε αυτό το είδος της συμφωνίας ασφαλείας παραμένει χαμηλός σε σύγκριση με ορισμένες άλλες επενδυτικές επιλογές και η απόδοση που πραγματοποιείται ως το ποσοστό μεταφοράς είναι πολύ πιθανό να θεωρηθεί δίκαιο για το βαθμό τουο κίνδυνος.

Σε πολλές περιπτώσεις, είναι δυνατόν να προβάλλουμε το ποσό της απόδοσης που ένας επενδυτής θα συνειδητοποιήσει από τη δημιουργία του ποσοστού pass-through.Όπως και με οποιαδήποτε επένδυση, υπάρχει η πιθανότητα απρόβλεπτων παραγόντων που προκύπτουν που μπορεί να επηρεάσουν το πραγματικό ποσό των καθαρών τόκων που παράγονται.Για παράδειγμα, εάν οι υποθήκες που υποστηρίζουν την ασφάλεια μεταφέρουν μια μεταβλητή ή κυμαινόμενο ρυθμό και όχι ένα σταθερό επιτόκιο, οι μετατοπίσεις του μέσου επιτοκίου θα επηρεάσουν το επίπεδο απόδοσης.Για το λόγο αυτό, οι επενδυτές κάνουν καλά να προσπαθήσουν να προβλέψουν οποιεσδήποτε αλλαγές στο επιτόκιο κατά τη διάρκεια της ζωής της ασφάλειας και να τις παραδώσουν στο προβλεπόμενο ποσοστό μεταφοράς.Αυτό θα βοηθήσει τον επενδυτή να καθορίσει εάν η απόδοση της ασφάλειας αξίζει τον βαθμό κινδύνου που συνδέεται με τις υποκείμενες υποθήκες.