Apa itu laju pass-through?

Tingkat pass-through adalah jumlah bunga, biasanya disebut sebagai bunga bersih, bahwa penerbit dari keamanan yang didukung hipotek membayar kepada investor, setelah semua biaya dan biaya yang terkait dengan melayani investasi telah diselesaikan.Tarif ini berfungsi sebagai pengembalian yang disadari oleh investor dengan memilih untuk berinvestasi dalam sekuritas.Referensi untuk jenis suku bunga ini sebagai pass-through berkaitan dengan fakta bahwa jumlah yang diteruskan kepada investor yang diteruskan dari pembayaran pada hipotek yang mendasarinya, melalui agen pembayaran, dan pada akhirnya kepada investor.

Penting untuk dicatat bahwa tingkat pass-through selalu kurang dari tingkat bunga rata-rata yang dibayarkan oleh peminjam pada hipotek yang digunakan untuk mendukung keamanan.Ini karena berbagai jenis biaya dikurangkan dari bunga yang dibayar.Biaya ini termasuk biaya manajemen umum untuk melakukan transaksi yang relevan dengan sekuritas yang terlibat, serta segala jenis biaya untuk jaminan yang terkait dengan investasi itu sendiri.Seringkali, biaya ini ditetapkan sebagai persentase dari bunga yang dihasilkan, meskipun dalam beberapa kasus biaya adalah tarif tetap yang didefinisikan dalam syarat dan ketentuan yang mengatur penerbitan sekuritas.

Penciptaan kumpulan aset sekuritisasi yang melibatkan penggunaan hipotek sebagai dukungan untuk sekuritas tidak jarang.Banyak lembaga yang menanggung hipotek akan mempersiapkan dan mengeluarkan instrumen keuangan jenis ini.Selama ekonomi tetap stabil, risiko yang terkait dengan investasi dalam jenis pengaturan keamanan ini tetap rendah dibandingkan dengan beberapa opsi investasi lainnya, dan pengembalian yang direalisasikan karena tingkat pass-through sangat mungkin dianggap adil untuk tingkat tingkatrisiko terlibat.

Dalam banyak situasi, dimungkinkan untuk memproyeksikan jumlah pengembalian yang akan disadari oleh seorang investor dari generasi tingkat pass-through.Seperti halnya investasi apa pun, ada kemungkinan faktor -faktor yang tidak terduga yang dapat mempengaruhi jumlah aktual dari bunga bersih yang dihasilkan.Misalnya, jika hipotek yang mendukung keamanan membawa variabel atau tingkat mengambang daripada tingkat tetap, pergeseran tingkat bunga rata -rata akan berdampak pada tingkat pengembalian.Untuk alasan ini, investor sebaiknya berusaha mengantisipasi perubahan tingkat bunga selama masa keamanan, dan memperhitungkan mereka ke dalam tingkat pass-through yang diproyeksikan.Ini akan membantu investor menentukan apakah pengembalian keamanan sepadan dengan tingkat risiko yang terkait dengan hipotek yang mendasarinya.