Τι είναι ένα ενσωματωμένο παράγωγο;

Ένα ενσωματωμένο παράγωγο είναι μια διάταξη σε μια σύμβαση που τροποποιεί την ταμειακή ροή μιας σύμβασης καθιστώντας την εξαρτημένη από κάποια υποκείμενη μέτρηση.Όπως τα παραδοσιακά παράγωγα, τα ενσωματωμένα παράγωγα μπορούν να βασίζονται σε μια ποικιλία μέσων, από τις κοινές μετοχές έως τις συναλλαγματικές ισοτιμίες και τα επιτόκια.Συνδυάζοντας παράγωγα με παραδοσιακές συμβάσεις ή ενσωμάτωση παραγώγων, αλλάζει τον τρόπο με τον οποίο διανέμεται ο κίνδυνος μεταξύ των συμβαλλόμενων συμβάσεων.Ένα ενσωματωμένο παράγωγο είναι το ίδιο με ένα παραδοσιακό παράγωγο.Η τοποθέτησή του, ωστόσο, είναι διαφορετική.Τα παραδοσιακά παράγωγα στέκονται μόνοι τους και διαπραγματεύονται ανεξάρτητα.Τα ενσωματωμένα παράγωγα ενσωματώνονται σε σύμβαση, που ονομάζεται σύμβαση υποδοχής.Μαζί, η σύμβαση υποδοχής και η ενσωματωμένη παράγωγη μορφή μια οντότητα γνωστή ως υβριδικό όργανο.

Το ενσωματωμένο παράγωγο τροποποιεί τη σύμβαση υποδοχής αλλάζοντας την ταμειακή ροή που διαφορετικά θα υποσχεθεί η σύμβαση.Για παράδειγμα, όταν βγάζετε ένα δάνειο, συμφωνείτε να εξοφλήσετε τα κεφάλαια και τα τόκους.Όταν εισάγετε αυτή τη σύμβαση, ο δανειστής ανησυχεί ότι τα επιτόκια θα αυξηθούν, αλλά το επιτόκιο σας θα κλειδωθεί με χαμηλότερο ρυθμό.Μπορεί να τροποποιήσει τη συμφωνία δανείου ενσωματώνοντας ένα παράγωγο, έτσι ώστε οι πληρωμές τόκων να εξαρτώνται από μια άλλη μέτρηση.Θα μπορούσαν, για παράδειγμα, να προσαρμοστούν σύμφωνα με επιτόκιο αναφοράς ή δείκτη μετοχών.Χρησιμοποιούνται συχνά σε μισθώσεις και ασφαλιστικές συμβάσεις.Προτιμώμενα αποθέματα και μετατρέψιμα ομόλογα ή ομόλογα που μπορούν να ανταλλαγούν για αποθέματα, επίσης ενσωματωμένα παράγωγα υποδοχής.Οι συγκεκριμένες λογιστικές αρχές για τα ενσωματωμένα παράγωγα είναι περίπλοκες, αλλά οι βασικές έννοιες είναι ότι το ενσωματωμένο παράγωγο πρέπει να υπολογίζεται σε εύλογη αξία και να υπολογίζεται μόνο ξεχωριστά από τη σύμβαση υποδοχής εάν θα μπορούσε να παραμείνει μόνη της ως παραδοσιακό παράγωγο.Η σύμβαση με ενσωματωμένο παράγωγο μπορεί να υποκαταστήσει έναν άλλο τύπο διαχείρισης κινδύνου.Για παράδειγμα, ορισμένες εταιρείες ασκούν επιχειρηματικές δραστηριότητες σε περισσότερα από ένα νόμισμα.Πληρώνοντας το κόστος παραγωγής σε ένα νόμισμα και την πώληση του προϊόντος σε ένα άλλο, φέρουν τον κίνδυνο δυσμενών διακυμάνσεων στο επιτόκιο.Συχνά, αυτές οι εταιρείες συμμετέχουν σε συναλλαγές μελλοντικής εκπλήρωσης συναλλάγματος για να αντισταθμίσουν τον κίνδυνο που αντιμετωπίζουν.Μια άλλη επιλογή είναι να ενσωματώσουμε το μέλλον των συναλλάγματος στη σύμβαση πώλησης.Αυτό διαφέρει από την αρχική στρατηγική στο ότι ο αγοραστής αντιμετωπίζει τώρα τον κίνδυνο, όπου ένα τρίτο μέρος διαπραγματεύεται αυτόνομα μέλλον με την εταιρεία.

Αυτό το παράδειγμα απεικονίζει την κύρια λειτουργία των ενσωματωμένων παραγώγων: για τη μεταφορά κινδύνου.Μετατοπίζουν τους όρους μιας παραδοσιακής σύμβασης, έτσι ώστε το κόμμα που θα είχε υποβληθεί στον κίνδυνο που συνδέεται με, για παράδειγμα, τα επιτόκια ή τις συναλλαγματικές ισοτιμίες, είναι θωρακισμένο, ενώ το άλλο μέρος εκτίθεται.Τα ενσωματωμένα παράγωγα χρησιμοποιούνται για να πείσουν τους επενδυτές να συμμετέχουν σε διαφορετικά μη ελκυστικές συμβάσεις, καθιστώντας τις συμβάσεις λιγότερο επικίνδυνες.