Τι είναι ο κίνδυνος επέκτασης;

Ο κίνδυνος επέκτασης αποτελεί ανησυχία για τους τίτλους που υποστηρίζονται από υποθήκες (MBSS) ότι τα κεφάλαια θα κλειδωθούν εάν οι κάτοχοι υποθηκών αποφασίσουν να μην προπληρώσουν ή να αναχρηματοδοτήσουν τα δάνεια τους.Τέτοιες τίτλοι συχνά δημιουργούνται με την υπόθεση ότι σε μια ομάδα 30 ετών υποθήκες, τα περισσότερα από αυτά θα είναι προπληρωμένα ή αναχρηματοδοτούνται πριν λήξουν.Έτσι, οι επενδυτές που συμμετέχουν δεν σκοπεύουν να εγκαταλείψουν τα κεφάλαιά τους στην ασφάλεια για πλήρη 30 χρόνια.Όταν οι περιστάσεις αυξάνουν τις πιθανότητες κινδύνου επέκτασης, μπορεί να καταστήσει τις επενδύσεις αυτές πιο επικίνδυνες για τους συμμετέχοντες.

Αυτός ο κίνδυνος συμβαίνει όταν τα επιτόκια αρχίζουν να αυξάνονται, τα οποία συχνά εμφανίζονται σε μια καλή οικονομία.Οι άνθρωποι που κατέχουν υποθήκες με χαμηλό επιτόκιο δεν έχουν σαφώς κίνητρο για αναχρηματοδότηση, διότι κάτι τέτοιο πιθανότατα θα οδηγούσε σε υψηλότερο επιτόκιο.Μπορεί επίσης να μην έχουν ιδιαίτερη ανάγκη ή λόγο για να επιστρέψουν, επειδή δεν χρειάζεται να εξαλείψουν γρήγορα ένα χρέος υψηλού ενδιαφέροντος.Όταν τα επιτόκια τάσουν προς τα πάνω, ο κίνδυνος επέκτασης αυξάνεται και οι επενδύσεις σε ένα MBS μπορούν να γίνουν μια λιγότερο ελκυστική πρόταση.

Οι επενδυτές σε τέτοια κεφάλαια συνήθως αναμένουν να δουν τον κύριο να επιστρέψει πιο γρήγορα από τους πραγματικούς όρους του δανείου.Αυτό μπορεί να συμβεί μέσω προπληρωμής, όπου οι οφειλέτες αυξάνουν το μέγεθος των μηνιαίων πληρωμών τους για να μειώσουν το χρόνο που απομένουν στο δάνειο ή μέσω της αναχρηματοδότησης.Όταν δεν συμβεί αυτό, η τιμή των πέφτει MBS.Η αξία του κουπονιού που διατίθεται μέσω της πώλησης της ασφάλειας μειώνεται επίσης.Μπορεί να προκύψει μια παγίδα επενδύσεων, όπου οι άνθρωποι δεν μπορούν να πουλήσουν τις μετοχές τους χωρίς να λάβουν ζημιά και πρέπει να περιμένουν τον όρο των MBS

Οι επενδυτές ενδέχεται να έχουν ανησυχίες σχετικά με τον κίνδυνο επέκτασης εάν χρειάζονται υψηλά υγρά περιουσιακά στοιχεία.Οι ενυπόθηκτες χρεώσεις και άλλες υποχρεώσεις χρέους (CDO) χρησιμοποιούνται στον χρηματοπιστωτικό κλάδο για τη διανομή κινδύνου και την απελευθέρωση των περιουσιακών στοιχείων για περαιτέρω επενδυτικές δραστηριότητες.Όταν η δραστηριότητα σε αυτόν τον τομέα αρχίζει να πέφτει, μπορεί να δημιουργήσει αναταραχές μεταξύ των επενδυτών.Κάποιοι δεν μπορούν να το περιμένουν και πρέπει να ρευστοποιήσουν τα περιουσιακά τους στοιχεία, ακόμη και αν αυτό σημαίνει να λάβετε απώλεια.Αυτό με τη σειρά του μπορεί να δημιουργήσει πανικό και ένα φαινόμενο ντόμινο ως jockey επενδυτών για θέση σε αυτό που αισθάνονται μπορεί να είναι μια φθίνουσα αγορά.

Το επίπεδο κινδύνου επέκτασης σε ένα MBS μπορεί να ποικίλει.Οι αναλυτές μπορούν να αναθεωρήσουν τις τρέχουσες συνθήκες της αγοράς και άλλους παράγοντες για να παρέχουν μια εκτίμηση.Αυτό μπορεί να αλλάξει γρήγορα ως απάντηση στις οικονομικές και πολιτικές τάσεις που μπορεί να προκαλέσουν την άνοδο των επιτοκίων.Οι καταλαβαίνω και οι προσαρμοστικοί επενδυτές προσπαθούν να παραμείνουν μπροστά στην αγορά, ώστε να μην πιάσουν με φθίνουσες επενδύσεις.