Τι είναι μια αναποτελεσματική αγορά;

Μια αναποτελεσματική αγορά είναι αυτή στην οποία οι τιμές των αντικειμένων που διαπραγματεύονται δεν αντικατοπτρίζουν τις καλύτερες διαθέσιμες πληροφορίες σχετικά με την αξία τους.Ορισμένα στοιχεία θα υπερτιμηθούν, ενώ άλλα υποτιμούνται.Κατά συνέπεια, ορισμένοι επενδυτές θα πραγματοποιήσουν μεγαλύτερες αποδόσεις από ό, τι δικαιολογούνται, ενώ άλλοι θα υπόκεινται σε μεγαλύτερο κίνδυνο από ό, τι είχε προγραμματιστεί.Μια τέτοια κατάσταση μπορεί να προκύψει όταν οι σχετικές επιχειρηματικές πληροφορίες δεν αποκαλύπτονται ή το αντικείμενο που διαπραγματεύεται δεν έχει υποβληθεί σε επαρκή ανάλυση.Μπορεί επίσης να συμβεί όταν οι επενδυτές αγνοούν τις σχετικές πληροφορίες και παρακινούνται από τη διαφημιστική εκστρατεία ή τη συναισθηματική ανταπόκριση.

Η αποτελεσματική υπόθεση της αγοράς (EMH) βρίσκεται σε άμεση αντίθεση με μια αναποτελεσματική αγορά.Αυτή η υπόθεση ισχυρίζεται ότι οι αξίες των στοιχείων όπως τα αποθέματα θα βασίζονται στην ορθολογική αξιολόγηση των καλύτερων διαθέσιμων πληροφοριών.Μια λανθασμένη αποτίμηση για ένα απόθεμα θα μπορούσε να υπάρχει μόνο πριν από την αγορά της αγοράς.Από το EMH προκύπτει από την EMH ότι οι αποδόσεις σε επενδύσεις μεγαλύτερες από τον μέσο όρο της αγοράς λόγω της ανάλυσης εμπειρογνωμόνων δεν πρέπει να είναι σταθερά δυνατές.Οι υψηλότερες αποδόσεις θα ήταν δυνατές μόνο με την πραγματοποίηση υψηλότερων επενδύσεων σε κίνδυνο.

ευρέως αποδεκτές ως θεωρητικό μοντέλο, υπάρχει σημαντική διαμάχη στην εφαρμογή του EMH σε πραγματικές αγορές.Υπάρχουν επενδυτές που έχουν ξεπεράσει σταθερά το μέσο όρο της αγοράς μακροπρόθεσμα.Οι συντριβές της αγοράς και οι φυσαλίδες των αποθεμάτων, υπερβολικά υπερτιμημένα αποθέματα, υποδηλώνουν ότι οι αγορές του πραγματικού κόσμου συμπεριφέρονται με πολλούς τρόπους, όπως μια αναποτελεσματική αγορά.

Η συμπεριφορική οικονομία επιδιώκει να εξηγήσει τις αποφάσεις που οδηγούν σε μια αναποτελεσματική αγορά όσον αφορά τους ψυχολογικούς και συναισθηματικούς παράγοντες.Αυτή η προσέγγιση προσπαθεί να ληφθεί υπόψη η συμπεριφορά της αγοράς που είναι αντίθετη με την ΕΜΗ και δεν μπορεί να εξηγηθεί εάν ο επενδυτής θεωρείται ότι κάνει ορθολογικές επιλογές.Ο ρυθμός και η παρουσίαση των πληροφοριών μαζί με τα χαρακτηριστικά των συμμετεχόντων στην αγορά μελετώνται.Αυτοί θεωρούνται παράγοντες που επηρεάζουν τις αποφάσεις των μεμονωμένων επενδυτών ως πηγάδια όπως η κατεύθυνση της αγοράς στο σύνολό της.

Ένας τέτοιος παράγοντας αναφέρεται ως ψυχολογική κατάσταση ή συναίσθημα της αγοράς.Οι μελέτες των μακροπρόθεσμων τάσεων δίνουν παραδείγματα στροφών της αγοράς που είναι αντίθετες με την υπόθεση ορθολογικής επιλογής.Ένα φαινόμενο συγκρότησης μπορεί να προκαλέσει στους επενδυτές να ενταχθούν σε μια τάση αντίθετη με τις πεποιθήσεις και την ανάλυση τους.Ομοίως, διαφορετικά οι ορθολογικοί επενδυτές μπορούν να σαρωθούν σε μια πώληση πανικού, που τροφοδοτείται από έναν αβάσιμο φόβο οικονομικής απώλειας.Οποιαδήποτε από αυτά τα ψυχολογικά κράτη οδηγεί σε τιμές που δεν αντικατοπτρίζουν την πραγματική αξία των αποθεμάτων και δημιουργούν μια αναποτελεσματική αγορά.

Η παρακράτηση ή η παραποίηση των πληροφοριών της εταιρείας για να ενισχύσει την αντιληπτή οικονομική κατάσταση μπορεί να οδηγήσει σε ανακριβή αποτίμηση των αποθεμάτων.Η προώθηση της πώλησης ενός συγκεκριμένου αποθέματος όχι στην αξία της, αλλά η αύξηση των τελών μεσιτείας συμβάλλει επίσης σε μια αναποτελεσματική αγορά.Τέτοιες ανήθικες και παράνομες πρακτικές είναι παράγοντες είναι πέρα από το πεδίο της θεωρίας της αγοράς.Είναι, ωστόσο, κοινά και υπονομεύουν την αντικειμενική ανάλυση ενός επενδυτή.