Thị trường không hiệu quả là gì?

Một thị trường không hiệu quả là một trong đó giá của các mặt hàng được giao dịch không phản ánh thông tin tốt nhất có sẵn liên quan đến giá trị của chúng.Một số mặt hàng sẽ được định giá quá cao, trong khi những mục khác bị đánh giá thấp.Do đó, một số nhà đầu tư sẽ nhận ra lợi nhuận lớn hơn được bảo hành trong khi những người khác sẽ chịu rủi ro lớn hơn so với kế hoạch.Một tình huống như vậy có thể phát sinh khi thông tin kinh doanh có liên quan không được tiết lộ hoặc mặt hàng được giao dịch không phải là phân tích đầy đủ.Nó cũng có thể xảy ra khi các nhà đầu tư coi thường thông tin liên quan và được thúc đẩy bởi phản ứng cường điệu hoặc cảm xúc. Giả thuyết thị trường hiệu quả (EMH) trái ngược với thị trường không hiệu quả.Giả thuyết này khẳng định rằng các giá trị của các mục như cổ phiếu sẽ dựa trên đánh giá hợp lý về thông tin tốt nhất hiện có.Một định giá không chính xác cho một cổ phiếu chỉ có thể tồn tại tạm thời trước khi thị trường loại bỏ sự khác biệt.Nó xuất phát từ EMH trả về các khoản đầu tư lớn hơn mức trung bình của thị trường do phân tích chuyên gia không nên nhất quán.Lợi nhuận cao hơn sẽ chỉ có thể bằng cách đầu tư rủi ro cao hơn. Được chấp nhận rộng rãi như một mô hình lý thuyết, có những tranh cãi đáng kể trong việc áp dụng EMH cho các thị trường thực.Có những nhà đầu tư đã liên tục vượt trội so với trung bình thị trường trong dài hạn.Sự sụp đổ của thị trường và bong bóng cổ phiếu, các cổ phiếu được định giá quá cao, sẽ gợi ý rằng thị trường thế giới thực hoạt động theo nhiều cách như một thị trường không hiệu quả.

Kinh tế học hành vi tìm cách giải thích các quyết định dẫn đến một thị trường không hiệu quả về các yếu tố tâm lý và cảm xúc.Cách tiếp cận này cố gắng giải thích cho hành vi thị trường trái với EMH và không thể giải thích nếu nhà đầu tư được cho là đưa ra các lựa chọn hợp lý.Tốc độ và trình bày thông tin cùng với các đặc điểm của những người tham gia thị trường được nghiên cứu.Đây được coi là các yếu tố ảnh hưởng đến quyết định của các nhà đầu tư cá nhân như toàn bộ thị trường. Một yếu tố như vậy được gọi là trạng thái tâm lý hoặc tình cảm của thị trường.Các nghiên cứu về xu hướng dài hạn đưa ra các ví dụ về các lượt thị trường trái với giả định lựa chọn hợp lý.Một hiệu ứng bandwagon có thể khiến các nhà đầu tư tham gia một xu hướng trái với niềm tin và phân tích của họ.Tương tự như vậy, nếu không các nhà đầu tư hợp lý có thể bị cuốn theo trong một cuộc bán phá hoảng loạn, được thúc đẩy bởi một nỗi sợ hãi vô căn cứ về sự mất mát kinh tế.Một trong hai trạng thái tâm lý này dẫn đến giá không phản ánh giá trị thực sự của cổ phiếu và tạo ra một thị trường không hiệu quả. Việc giữ lại hoặc làm sai lệch thông tin của công ty để tăng tình trạng tài chính nhận thức của nó có thể dẫn đến định giá cổ phiếu không chính xác.Thúc đẩy việc bán một cổ phiếu cụ thể không phải trên giá trị của nó nhưng để tăng phí môi giới cũng góp phần vào một thị trường không hiệu quả.Thực tiễn phi đạo đức và bất hợp pháp như vậy là các yếu tố nằm ngoài phạm vi của lý thuyết thị trường.Tuy nhiên, chúng là phổ biến và làm suy yếu một phân tích khách quan của các nhà đầu tư.