Τι είναι μια ανεστραμμένη καμπύλη απόδοσης;

Παραδοσιακά, οι μακροπρόθεσμες επενδύσεις πληρώνουν υψηλότερα επιτόκια από τις βραχυπρόθεσμες επενδύσεις.Εάν οι επενδυτές χάσουν την εμπιστοσύνη στο μακροπρόθεσμο οικονομικό κλίμα, μπορεί να υπάρξει μεγαλύτερη ζήτηση για βραχυπρόθεσμες επενδύσεις.Η ζήτηση αυτή θα μπορούσε να οδηγήσει σε βραχυπρόθεσμες επενδύσεις που πληρώνουν υψηλότερα επιτόκια ή αποδόσεις από τις μακροπρόθεσμες επενδύσεις.Σε αυτή την περίπτωση, υπάρχει μια ανεστραμμένη καμπύλη απόδοσης.Ορισμένοι επενδυτές και οικονομολόγοι πιστεύουν ότι μια ανεστραμμένη καμπύλη απόδοσης είναι ένας προγνωστικός παράγοντας ύφεσης.Οι περισσότεροι οικονομικοί εμπειρογνώμονες συμφωνούν ότι η διαφορά μεταξύ του νομοσχεδίου του Υπουργείου Οικονομικών 3 μηνών και των 10ετών ομολογιακών ομολόγων είναι ένας καλός δείκτης της τρέχουσας καμπύλης απόδοσης.Συνήθως, όσο μεγαλύτερος είναι ο επενδυτικός όρος, τόσο μεγαλύτερος είναι ο κίνδυνος.Καταβάλλεται υψηλότερο επιτόκιο για την αντιστάθμιση αυτού του κινδύνου.Εάν μια ασφάλεια 3 μηνών κατέβαλε υψηλότερο επιτόκιο από την ασφάλεια των 10 ετών, θα υπήρχε μια ανεστραμμένη καμπύλη απόδοσης.

Μια ανεστραμμένη καμπύλη απόδοσης έχει οδηγήσει μερικές φορές σε ύφεση στις Ηνωμένες Πολιτείες.Για παράδειγμα, η καμπύλη απόδοσης αναστρέφεται τον Αύγουστο του 2006 και ξεκίνησε η ύφεση τον Δεκέμβριο του 2007. Είναι σημαντικό να σημειωθεί επίσης οι άλλοι υποκείμενοι παράγοντες που οδήγησαν σε αυτή την ύφεση.Κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, οι τιμές στο σπίτι και οι αντίστοιχες τιμές ασφαλείας που υποστηρίζονται από υποθήκες ήταν έντονα διογκωμένες.

Η χρηματοπιστωτική σταθερότητα των τραπεζών και άλλων χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων που επενδύθηκαν σε μεγάλο βαθμό σε αυτούς τους τίτλους κατέρρευσαν.Η αστάθεια κατέστρεψε σε άλλες εταιρείες και η ανεργία αυξήθηκε σημαντικά.Μια συνολική έλλειψη εμπιστοσύνης στην οικονομία ακολούθησε και πυροδότησε μια ύφεση.Στην περίπτωση αυτή, η ανεστραμμένη καμπύλη απόδοσης προηγήθηκε της ύφεσης

Όταν οι καταναλωτές και οι θεσμικοί επενδυτές αρχίζουν να βλέπουν βραχυπρόθεσμες επενδύσεις αποδόσεις ίσες μακροπρόθεσμες επενδύσεις, αυτό αντιπροσωπεύει μια επίπεδη καμπύλη απόδοσης.Μια επίπεδη καμπύλη απόδοσης είναι γενικά ένα σημάδι ότι θα ακολουθήσει μια ανεστραμμένη καμπύλη απόδοσης.Μόλις οι βραχυπρόθεσμες αποδόσεις επενδύσεων ξεπερνούν τις μακροπρόθεσμες αποδόσεις των επενδύσεων, η καμπύλη απόδοσης είναι ανεστραμμένη.Για παράδειγμα, όταν ένα πιστοποιητικό κατάθεσης 6 μηνών (CD) σε τοπική τράπεζα ή πιστωτική ένωση καταβάλλει υψηλότερο επιτόκιο από ένα CD 12 μηνών, η καμπύλη απόδοσης είναι ανεστραμμένη.εμπιστοσύνης στη μακροπρόθεσμη οικονομική υγεία.Για να υπάρξει μια ανεστραμμένη καμπύλη απόδοσης, υπάρχει συνήθως μεγάλη ζήτηση για βραχυπρόθεσμες επενδύσεις.Μια ανεστραμμένη καμπύλη απόδοσης έχει προηγουμένως προηγηθεί μια ύφεση, αλλά όχι πάντα.Αν και η ανεστραμμένη καμπύλη απόδοσης του 2006 ακολουθήθηκε από μια ύφεση αργά το 2007, μια ανεστραμμένη καμπύλη απόδοσης το 1966 και μια επίπεδη καμπύλη απόδοσης το 1998 δεν οδήγησε σε ύφεση.