Τι είναι η ασφάλιση ALM;

Η διαχείριση ασφάλισης ασφάλισης περιουσιακών στοιχείων (ALM) είναι η διαδικασία μελέτης της έκθεσης μιας ασφαλιστικής εταιρείας στον κίνδυνο περιουσιακών στοιχείων και ευθύνης, καθορίζοντας την ανοχή κινδύνου και τους οικονομικούς στόχους της και τον προγραμματισμό των ενεργειών που πρέπει να αναλάβει προκειμένου να περιορίσει την έκθεσή της κατά την επίτευξη αυτών των στόχων.Οι ασφαλιστές ζωής είναι ιδιαίτερα εκτεθειμένοι σε αναντιστοιχία περιουσιακών στοιχείων και ευθύνης, δεδομένης της μακροπρόθεσμης φύσης των δεσμεύσεών τους.Για να αξιολογήσουν καλύτερα και να διαχειριστούν τους κινδύνους, οι ασφαλιστές εξετάζουν τη διάρκεια του ενεργητικού και της ευθύνης.Οι δοκιμές σεναρίων και η δυναμική οικονομική ανάλυση είναι δύο τεχνικές που χρησιμοποιούνται στην Ασφαλιστική ALM.

Ο κίνδυνος ασφάλισης ALM είναι ο κίνδυνος που προκύπτει όταν οι όροι περιουσιακών και υποχρεώσεων είναι αναντιστοιχούν, αναγκάζοντας την εταιρεία να αγοράσει και να πουλήσει περιουσιακά στοιχεία ή να αναλάβει υποχρεώσεις, όταν οι συνθήκες είναι δυσμενείς.Οι πιο συνηθισμένοι κίνδυνοι ALM είναι δύο τύποι κινδύνου ενδιαφέροντος.Ο πρώτος είναι ο κίνδυνος επανεπένδυσης, όταν τα περιουσιακά στοιχεία πρέπει να επενδύονται όταν τα επιτόκια είναι χαμηλά και τα επίπεδα περιουσιακών στοιχείων είναι υψηλά.Ο δεύτερος είναι ο κίνδυνος απομάκρυνσης, όταν τα περιουσιακά στοιχεία πρέπει να πωλούνται όταν οι τιμές είναι χαμηλές και τα επιτόκια είναι υψηλά.Η διαχείριση άλλων κινδύνων, όπως ο νομισματικός κίνδυνος, ο κίνδυνος μετοχών και ο κυρίαρχος κίνδυνος, θεωρούνται επίσης μέρος της ασφάλισης της στρατηγικής ALM.

Η πρωτοπορία των τραπεζικών ιδρυμάτων στη δεκαετία του 1970, όταν τα επιτόκια έγιναν απότομα πτητικά, η διαχείριση του κινδύνου ενδιαφέροντος έγινε σημαντική ανησυχία για τις εταιρείες ασφάλισης ζωής,δημιουργώντας ασφάλιση ALM.Τα ασφάλιστρα ασφάλισης ζωής είναι κλειδωμένα για 30 χρόνια, οπότε οι ασφαλιστές πρέπει να βρουν επενδύσεις με σταθερές αποδόσεις για τη ζωή αυτών των πολιτικών.Οι κίνδυνοι επανεπένδυσης είναι εμφανείς, διότι τα μελλοντικά ασφάλιστρα πρέπει να επενδυθούν ακόμη και αν ο ρυθμός απόδοσής τους είναι χαμηλότερος από τον απαιτούμενο ρυθμό για την κάλυψη της σημερινής τιμολόγησης.Ομοίως, οι ασφαλιστικές εταιρείες εκτίθενται σε κίνδυνο αποεπένδυσης, όταν τα περιουσιακά στοιχεία πρέπει να πωλούνται ακόμη και σε χαμηλές τιμές για να καλύψουν τις αξιώσεις ή άλλες δαπάνες.Ο αντίκτυπος των αυξανόμενων επιτοκίων μπορεί να επιδεινωθεί από τα χαμένα κέρδη από τις αιωρούμενες πολιτικές, καθώς οι καταναλωτές αναζητούν πιο προσοδοφόρα χρηματοπιστωτικά μέσα.

Το πρωτοποριακό εργαλείο που χρησιμοποιείται στην Ασφαλιστική Αξιολόγηση Κινδύνου είναι μια μέτρηση που ονομάζεται Διάρκεια, η οποία μετρά την ευαισθησία του περιουσιακού στοιχείου για αλλαγές σε ενδιαφέροντιμές.Η θετική διάρκεια σημαίνει ότι η τιμή και τα επιτόκια είναι αντιστρόφως αναλογικά.Η τιμή ενός περιουσιακού στοιχείου αυξάνεται όταν μειώνονται τα επιτόκια.Η αρνητική διάρκεια σημαίνει ότι η τιμή και τα επιτόκια είναι άμεσα ανάλογα.Η τιμή ενός περιουσιακού στοιχείου αυξάνεται όταν τα επιτόκια αυξάνονται.Η κυριαρχία, η οποία είναι ο ρυθμός μεταβολής της διάρκειας, χρησιμοποιείται επίσης για την αξιολόγηση του κινδύνου τόκων.Η αφοσίωση είναι όταν οι εταιρείες ταιριάζουν με τις εισροές ταμείων από τα περιουσιακά τους στοιχεία με ταμειακές εκροές από τις υποχρεώσεις τους, μοιάζουν με τις επιπτώσεις των αλλαγών των επιτοκίων.Παρόλο που η αφοσίωση μειώνει ιδανικά την έκθεση σε κίνδυνο ενδιαφέροντος, είναι πολύ δύσκολο να προβλεφθεί με ακρίβεια οι ταμειακές ροές.Η ανοσοποίηση είναι όταν οι εταιρείες ταιριάζουν με τις διάρκειες και/ή την κυρτή τους περιουσιακά στοιχεία και τις υποχρεώσεις τους.Η δυσκολία ανοσοποίησης είναι η εύρεση και η κατανόηση των επαρκών συνδυασμών περιουσιακών στοιχείων και υποχρεώσεων που συμμορφώνονται με τις απαιτήσεις της φερεγγυότητας της βιομηχανίας.

Οι ασφαλιστικές εταιρείες που δεν ασχολούνται με τη ζωή αντιμετωπίζουν συνήθως τον αντίκτυπο των κινδύνων ALM σε επίπεδο επιχειρήσεων, αναλύοντας τη χρηματοπιστωτική τους σταθερότητα στο σύνολό της αντί να αφιερώσουν συγκεκριμένους πόρους στην ασφάλιση ALM.Χρησιμοποιούν δυναμική οικονομική ανάλυση (DFA), η οποία είναι μια προσέγγιση που προσομοιώνει χιλιάδες τυχαία σενάρια των κερδών της εταιρείας.Πρόκειται για μια βελτίωση από την ντετερμινιστική προσέγγιση που ονομάζεται δοκιμή σεναρίων που χρησιμοποιείται συνήθως στην ασφάλιση ζωής, η οποία βασίζεται στην ικανότητα και την εμπειρία της ομάδας διαχείρισης της ασφάλισης για να επιλέξει τα καλύτερα, χειρότερα και πιθανά σενάρια.